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DB금융투자에서 20일 삼성화재(000810)에 대해 "4Q19 실적 Review: 2Q20 이후 변곡점 기대"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 275,000원을 내놓았다.

DB금융투자 이병건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 볼때도 역시 '매수'의견에서 'BUY(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 삼성화재(000810)에 대해 "실손보험료 인상이 충분치 못했다는 점을 감안하면, 장기위험손해율이 당분간 높아질 것같다. 다만 자동차보험의 경우 2월초 요율 인상을 바탕으로 개선 추세로 반전될 것으로 예상된다. 2021년까지 50% 배당성향이라는 자본정책에 변화는 없어 DPS 증가는 쉽지 않겠지만, 일단 배당을 통해 주가 저점은 확인한 것으로 보인다."라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "4Q19 삼성화재는 -84.9%YoY로 DB추정치를 크게 하회한 234억원의 별도기준 순이익을 시현했다. "라고 밝혔다.

한편 "실적전망 소폭 하향해 목표주가를 275,000원으로 하향하지만, 2Q20 이후 실적 턴어라운드 기대를 근거로 Buy 의견을 유지한다. 동사는 이번 실적발표를 통해 신계약 매출 규모 경쟁은 무의미하며 수익성 위주 경영을 통해 2월 이후 신계약은 전년 수준으로 나올 것이라고 전망했다. 이미 업계 경쟁이 다소 잦아드는 국면이므로, 2020년에는 사업비율 하향안정화를 통해 실적 개선이 가능할 것으로 기대한다. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년2월 342,000원까지 높아졌다가 2019년8월 315,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 275,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 275,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 230,000원을 제시한 바 있다.

[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2020.02.20 목표가 275,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.08.12 목표가 315,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.05.15 목표가 342,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.02.21 목표가 342,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.20 목표가 275,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자

- 2020.02.20 목표가 275,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2020.02.20 목표가 230,000 투자의견 HOLD(유지) KB증권

- 2020.02.20 목표가 275,000 투자의견 BUY(유지) 하이투자증권