thinkpool

KB증권에서 20일 삼성화재(000810)에 대해 "4Q19 Review: 하단은 형성되었으나 턴어라운드는 아직"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 230,000원을 내놓았다.

KB증권 이남석, 유승창, 박소희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 삼성화재(000810)에 대해 "현재 주가는 2020년 예상 ROE 4.9% 대비 PBR 0.56배에 형성되어 2020년 실적에 대한 낙관적인 시각은 주가에 상당부분 반영되어 있다. 기대치 대비 추가적인 실적 개선과 주가 회복을 위해서는 보험료 인상 외에도 보험금과 사업비 등 비용 통제가 뒷받침되어야 할 것으로 판단된다."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4Q19 순이익은 234억원 (-84.9% YoY, -85.4% QoQ)으로 KB증권의 추정치 (810억원)와 시장 컨센서스 (774억원)를 큰 폭으로 하회하였다. 2020년 당기순이익 전망치는 7,080억원 (+16.2% YoY), ROE 4.9%이다."라고 밝혔다.

한편 "투자의견 Hold 유지, 목표주가 23만원으로 하향조정. 예상보다 부진했던 2019년의 실적 기저와 보험료 인상 효과 등으로 2020년 이익 성장 전망에는 변함이 없으나, 주가 회복을 견인하기에는 ROE의 개선폭이 여전히 크지 않다. 2018~2019년 실적 부진과 주가 하락의 주요 요인인 보험금 급증의 진정 여부를 확인 이후 투자의견을 재판단할 계획이다. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2019년3월 360,000원까지 높아졌다가 2020년1월 260,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 230,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 230,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 320,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2020.02.20 목표가 230,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.01.13 목표가 260,000 투자의견 HOLD

- 2019.08.09 목표가 300,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.05.15 목표가 360,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.03.26 목표가 360,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.20 목표가 230,000 투자의견 HOLD(유지) KB증권

- 2020.02.20 목표가 275,000 투자의견 BUY(유지) 하이투자증권

- 2020.02.20 목표가 284,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2020.01.20 목표가 280,000 투자의견 BUY(유지) 유안타증권