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[투데이리포트]삼성화재, "성과 분배에 따른 …" 매수-SK증권
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| SK증권에서 12일 삼성화재(000810)에 대해 "성과 분배에 따른 사업비 증가"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 343,000원을 내놓았다. SK증권 김도하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing SK증권에서 삼성화재(000810)에 대해 "삼성화재의 경우 지난해 본사 매각익을 인식하면서 성과 분배에 따른 사업비 증가가 있었기 때문에, 사업비율의 YoY 상승폭은 타사들 대비 낮은 흐름을 이어갈 전망이다. 2Q18 경과손해율은 81.2% (-0.1%p YoY)로 자동차 손해율이 2Q16 수준으로 상승하나 장기 손해율이 하락하면서 전년동기와 유사한 수준을 기록할 것으로 추정한다"라고 분석했다. 또한 SK증권에서 "삼성화재의 2Q18 순이익은 4,027억원 (+45.5% YoY, +33.7% QoQ), 삼성전자 지분 매각익 제외 시 -2.8% YoY를 기록하면서 peer 대비 양호한 이익 방어를 나타낼 전망이다. 신계약 매출의 견인차가 치아보험에서 당뇨보험으로 옮겨간 2Q는 1Q 대비 신계약 규모가 감소할 것으로 예상되며, 사업비율을 20.3% (+1.0%p YoY, -0.0%p QoQ)로 가정했다"라고 밝혔다. 한편 " 2Q18 투자수익률은 4.1%로 +1.4%p YoY, 전자 매각익을 제외해도 배당수익 증가 및 주식 매각익 등에 따라 2.9%로 나타나 0.3%p YoY 상승할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년7월 375,000원까지 높아졌다가 2018년5월 343,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 343,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 346,071 | 386,000 | 300,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 343,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 386,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 300,000원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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