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◆ Report briefing

4Q23 Review: 이익률 부진이 해결 될 필요

KB증권에서 현대건설(000720)에 대해 "2023년 4분기 연결기준 매출액 8.6조원(+41.3% YoY, +9.4% QoQ), 영업이익 1,444억원(+94.2% YoY, -40.8% QoQ), 지배주주순이익 748억원(흑자전환 YoY, -54.8% QoQ)의 잠정 실적 발표. 매출액은 시장 기대치를 상회하였으나 영업이익 및 지배주주순이익 모두 시장 기대치를 크게 하회. 별도기준 국내외 모두, 그리고 연결회사까지 고른 매출 호조를 보였으나 별도 해외부문에서 소송 및중재합의 등으로 약 500억원의 원가 상승 요소 발생한 것이 실적 부진의 주요 원인. 매출이 컨센서스 대비 6,000억원 이상 증가하였으나 일회성 비용 500억원을 제외하여도 영업이익이 시장 기대치를 크게 벗어나지 않았을 것이라는 점이 문제. 불확실성 높은 업황 속에서 매출 보다 이익률의 회복이 주가에 중요한 요소로 작용할 전망"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "어려운 업황 속에서 일정 수준의 이익을 꾸준히 만들어내고 있다는 점은 인상적. 가격이 낮아졌다는 점을 제외하면 단기에 매수를 해야하는 투자포인트를 잡기가 쉽지 않음. 절대적 주가 수준을 감안하면 주가 반등이 간헐적으로 나올 수 있다고 판단되나 의미 있는 추세적 반등을 위해서는 1) 업황에 대한 시장 불신의 축소 혹은 2) 현대건설 이익률의 의미 있는 개선세가 필요하다는 판단."라고 밝혔다.