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KB증권에서 13일 SK하이닉스(000660)에 대해 "D램 수요 양극화 심화"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 240,000원을 내놓았다.

KB증권 김동원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 SK하이닉스(000660)에 대해 "올 하반기 DRAM 수요 양극화 현상은 뚜렷해질 전망. HBM, DDR5 등 AI 및 서버용 메모리 수요는 여전히 견조한 것으로 파악되어 하반기에도 공급은 타이트할 것으로 추정되지만, DRAM 수요의 40%를 차지하는 B2C(스마트 폰, PC) 수요 부진은 하반기에도 회복될 가능성이 낮을 것으로 예상되기 때문. 하지만 SK하이닉스의 2024년, 25년 DRAM 내 HBM 매출비중은 각각 26%, 36%로 추정되어 경쟁사 대비 스마트 폰, PC 수요 부진에 따른 실적 감소 영향은 제한적일 것으로 예상. 한편 2025년 DRAM 가격은 HBM3E 출하 비중 확대와 범용 제품의 공급 제약으로 분기별 가격은 점진적 상승세가 예상되지만, 내년 B2C 수요 회복 강도에 따라 상승 폭 확대가 가능해 실적 변수로 작용할 전망"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "3분기 영업이익은 6.7조원(OPM 37.3%)으로 2018년 3분기(6.5조원) 이후 6년만에 최대 실적을 경신할 것으로 전망되지만 컨센서스 영업이익(7.07조원)을 소폭 하회할 것으로 예상. 목표주가를 24만원으로 하향하지만 상승여력을 고려해 투자의견 Buy를 유지. 이는 3분기 현재 스마트 폰, PC 등 B2C 제품 판매 부진에 따른 세트 업체들의 메모리 모듈 재고증가로 올 하반기 메모리 가격 상승이 당초 기대치를 하회할 것으로 전망되고, 지속되고 있는 원화강세가 실적 개선에 비우호적인 영향을 끼칠 것으로 예상되기 때문. 특히 3분기 현재 스마트 폰, PC 업체들의 메모리 모듈 재고는 평균 14주로 추정되어 세트 업체들은 올연말까지 보수적인 부품 구매 전략을 취할 것으로 전망. 이에 따라 2024년, 25년 SK하이닉스 영업이익을 기존대비 각각 -6.1%, -5.3% 하향한 22.9조원, 35.2조원으로 수정"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년9월 150,000원이 저점으로 제시된 이후 2024년6월 280,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 240,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 240,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 상상인증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 350,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 181,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2024.09.13 목표가 240,000 투자의견 BUY

- 2024.08.21 목표가 280,000 투자의견 BUY

- 2024.08.12 목표가 280,000 투자의견 BUY

- 2024.07.25 목표가 280,000 투자의견 BUY(유지)

- 2024.06.13 목표가 280,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.09.13 목표가 240,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.09.12 목표가 250,000 투자의견 매수 한국투자증권

- 2024.09.10 목표가 230,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2024.09.04 목표가 260,000 투자의견 BUY DB금융투자