thinkpool

한국투자증권에서 12일 SK하이닉스(000660)에 대해 "3Q24 Preview: 나는 나를 넘어선다"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 250,000원을 내놓았다.

한국투자증권 채민숙 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 SK하이닉스(000660)에 대해 "3분기 실적은 매출액 17.8조원, 영업이익 6.9조원으로 영업이익 컨센서스 7.1조원을 2% 하회할 것. 이번 3분기 영업이익은 역대 최고치였던 2018년 3분기 6.5조원을 상회할 것으로 추정. 경쟁사인 삼성전자 메모리 사업부의 영업이익 역시 넘어설 것으로 추정하고 있음. 하이엔드 제품 위주 판매로 제품 믹스 측면 우위를 가져갈 수 있기 때문에, ASP와 영업이익률에서 경쟁사 대비 우위에 있을 것. 1a, 1b 등 선단 테크로의 공정 전환도 안정적. 3분기는 M16 1b ramp up에 따른 감가상각비 증가 및 12hi HBM 제품 출시로 인한 신제품 효과로 일시적인 원가 상승이 나타나지만, 양산 판매가 확대될수록 원가는 다시 안정화될 것으로 추정. 재고평가손실 환입 없이도 낸드가 흑자를 유지하는 점 또한 긍정적. 디램과 낸드 모두 고부가가치 제품 판매 비중 확대를 통해 수익성 측면에서 1위를 유지할 것"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "이익 추정치 하향을 반영해 목표주가를 250,000원(12MF BPS, 목표PBR 2배)으로 기존 대비 14% 하향하지만, 과도한 주가 조정을 고려해 매수 의견을 유지하고 섹터 내 Top pick으로 추천. 시장은 4분기 디램 ASP 하락 전환을 우려하고 있으나, 모바일 외 고객사 재고는 건전하고, DDR5와 HBM은 여전히 공급 부족. 24년 감산을 지속한 영향으로 25년에도 공급 확대는 제한적이며, HBM의 증가 역시 전체 디램 공급을 제한하는 요소. 단기적으로 모바일 재고 조정을 마치고 나면 수급이 균형을 이루면서 ASP와 실적이 안정화되는 구간이 길어질 것. 조정 후 반등 시 주가 상승폭과 탄력이 가장 클 것으로 판단해 매수 추천"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년10월 142,000원이 저점으로 제시된 이후 2024년6월 290,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 250,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 250,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 상상인증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 350,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 181,000원을 제시한 바 있다.

[한국투자증권 투자의견 추이]

- 2024.09.12 목표가 250,000 투자의견 매수

- 2024.07.26 목표가 290,000 투자의견 매수(유지)

- 2024.06.27 목표가 290,000 투자의견 BUY

- 2024.06.10 목표가 240,000 투자의견 BUY

- 2024.04.26 목표가 220,000 투자의견 매수(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.09.12 목표가 250,000 투자의견 매수 한국투자증권

- 2024.09.10 목표가 230,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2024.09.04 목표가 260,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2024.09.03 목표가 310,000 투자의견 BUY 다올투자증권