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SK증권에서 14일 SK하이닉스(000660)에 대해 "목표주가 상향 조정"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 220,000원을 내놓았다.

SK증권 한동희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다.

◆ Report briefing

SK증권에서 SK하이닉스(000660)에 대해 "목표주가를 기존 190,000 원에서 220,000 원으로 16% 상향. AI 강세에 따른 HBM 의 높은 성장성과 SK 하이닉스의 시장 주도적 위치는 최소한 2025 년까지 유지될 것으로 전망. 경쟁자들의 시장 진입이 예정되어 있으나, 8Hi 에서 MR-MUF 의 높은 생산성은 2025 년 물량에 대한 선제적 수주 가시성을 높이고, 수익성 측면에서 차별화 된 모습을 시현할 것으로 예상. 거시경제의 회복이 더딜수록, HBM 이 실적에 미치는 영향은 두드러질 것이며, HBM 증설에 따른 Commodity capa loss 의 기회 비용은 높지 않고, 거시경제 회복 시 높아질 기회 비용은 HBM 프리미엄과 Commodity 가격 탄력성으로 환원 될 것으로 전망. 2024 년, 2025 년 예상 영업이익을 각각 3%, 18% 상향 조정하고, 목표주 가는 2024, 2025 년 평균 BPS 95,775 원에 Target P/B 2.3X (2013 년 흑자전환 사이클 2.0X 에 HBM 프리미엄 10%를 할증)를 적용. Specialty 로 자리잡은 HBM 경쟁력에 따른 수익성 차별화는 과거 사이클 대비 ROE 를 높이는 요소가 될 것이라는 점에서 더 높은 P/B 적용은 합리적이라 판단. 대형주 Top-pick 을 유지."라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "1Q24 영업이익은 1.6 조원 (+368% QoQ)으로 시장컨센서스 1.1 조원을 상회할 것으로 예상. 가격 반등을 위한 보수적 출하 정책 지속으로 DRAM, NAND Blended ASP 반등 폭이 기존 예상을 상회할 것으로 판단하기 때문. 출하는 DRAM -13% QoQ, NAND -4% QoQ 로 DRAM 은 가이던스 수준, NAND 는가이던스를 하회할 것으로 보이나, 가격은 DRAM +16% QoQ, NAND +18% QoQ 수준을 기록할 것으로 예상. 업황의 골이 깊었다는 점을 감안하면, 재고평가손실환입 관점에서 가격 반등이 수익성에 미치는 영향이 높은 구간."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 190,000원이 고점으로, 반대로 110,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 220,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 SK증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 220,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 21.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 125,000원을 제시한 바 있다.

[SK증권 투자의견 추이]

- 2024.03.14 목표가 220,000 투자의견 BUY

- 2024.01.26 목표가 190,000 투자의견 BUY

- 2024.01.15 목표가 190,000 투자의견 BUY

- 2023.10.27 목표가 160,000 투자의견 BUY

- 2023.10.10 목표가 160,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.03.14 목표가 220,000 투자의견 BUY SK증권

- 2024.03.13 목표가 200,000 투자의견 BUY IBK투자증권

- 2024.03.12 목표가 210,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.03.11 목표가 210,000 투자의견 BUY BNK투자증권