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[출처] HMC증권
[섹터/산업] 제약
[투자의견] Overweight
[톱픽종목] 동아제약

HMC증권이 2011년6월30일 "하반기는 반등이다!"이라며 제약업종의 투자의견을 Overweight으로 제시했다.

HMC증권 최종경 애널리스트는 "하반기부터는 주요 제약사들의 실적 반등과 함께 주가 반등이 가능할 것으로 예상하고 있는데, 1년 가까이 지속된 악재 요인이 주가에 모두 반영되었다고 판단하고 있으며, 정부의 리베이트 단절에 대한 규제 의지가 강력하고 지속적으로 추진되고 있어 대형 제약사 주도의 시장 재편으로 이어질 것으로 전망하기 때문"이라고 분석했다.

이어 "시장규모가 2,000억원에 달하는 대형 고혈압치료제의 연이은 특허만료와 함께 대형 제네릭 신제품의 출시로 국내 제약사의 점유율 상승이 예상된다"라고 밝혔다.

또한 "녹십자의 신종플루백신 효과를 제거한 실질 매출 성장률은 2010년 +7.3%, 2011년 +6.6%인데, 2011년 상반기 +2.4%, 하반기는 +11.4%로 2010년 하반기부터 2011년 상반기까지 침체된 매출 성장이 2011년 하반기에는 다소 회복될 전망"이라고 설명했고, "담뱃값 인상이 제약업에 직접적인 수혜를 가져온다고 할 수는 없지만 건강보험공단의 재정 개선으로 약가 인하를 앞세워 제약사들의 숨통을 조이고 있는 정부의 손이 가벼워 질 수 있다고 기대할 만하다"라고 전망했다.

그중에서 "동아제약은 최근 리베이트 약가 연동 제도 적용에 따른 주요 의약품의 약가 인하 조치 우려감에 주가 약세가 이어지고 있지만, 하반기 슈퍼박테리아 항생제(DA-7218) 및 발기부전치료제(자이데나)의 미국 임상3상의 순조로운 진행과 천연물 신약 모티리톤(위장운동촉진제)의 연내 출시 등 연구/개발 가치를 고려할 때 현재의 주가 약세는 약가 인하의 악재를 보수적으로 반영한다고 해도 저평가 상태로 판단된다"라며 동아제약을 제약업종의 톱픽으로 추천했다.