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[출처] 대신증권
[섹터/산업] 제약
[투자의견] 비중확대(유지)
[톱픽종목] 동아제약, 녹십자

대신증권이 2011년6월13일 "내수 시장 성장에 대한 기대는 잠시 접자"라며 제약업종의 투자의견을 비중확대(유지)으로 제시했다.

대신증권 정보라 애널리스트는 "건강보험 재정 부담으로 인해 정부의 약가인하 의지는 계속될 것으로 보이고, 리베이트 규제 강화로 인해 과거와 같은 제네릭 고성장을 기대하기 어려운 것이 현실이다. 따라서 내수시장에서의 성장에 대한 기대치는 낮출 필요가 있다는 판단이다"라고 분석했다.

이어 "대신 제약유니버스 기준 2011년 매출액 성장률은 4.1%를 기록할 것으로 예상되고, 수출 및 신제품 실적이 본격적으로 반영되는 2012년에는 11.4%의 성장률을 보일 것으로 기대된다"라고 밝혔다.

또한 "업황둔화에도 불구하고 하반기 제약주를 봐야하는 이유는 상위제약사들의 실적이 신제품출시와 기저효과로 3분기부터 턴어라운드 할 것으로 추정되고, 2012년부터 본격화될 해외진출 성과에 대한 기대감이 커질 것으로 예상되며, 현재 제약 유니버스 평균 PER 11배로 PER 밴드 최하단 수준이어서 밸류에이션 매력도 높은 상황이기 때문"이라고 설명했고, "2011년부터 특허만료가 되는 오리지널 의약품들의 2010년 기준 원외처방액 규모는약 4,000억원에 이르고, 원외처방과 제네릭출시가 시작되면 단기간 시장이 급성장 한다는점을 감안할 때 5,000억원이 넘는 시장에 제네릭 진출이 가능할 것"이라고 전망했다.

그중에서 "동아제약은 일반약 슈퍼판매의 우선적인 수혜가 가능할 것으로 예상되며, 4분기 천연물 신약 출시를 시작으로 해외 임상 중인 자이데나와 항생제 이슈가 부각될 수 있어 최선호주로 제시한다. 녹십자는 5억달러 규모의 수출 계약을 한 그린진-F가 미국임상 3상 허가를 받는 등 향후 글로벌 매출 증가에 청신호가 예상되므로 제약업종 최선호주로 제시한다"라며 동아제약, 녹십자를 제약업종의 톱픽으로 추천했다.