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[투데이리포트]롯데손해보험, "불확실성 증폭 상황…" HOLD-삼성증권
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| 삼성증권에서 18일 롯데손해보험(000400)에 대해 "불확실성 증폭 상황에서의 포지셔닝 고민 "라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 2,900원을 내놓았다. 삼성증권 장효선, 이명준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 8.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권에서 롯데손해보험(000400)에 대해 "과거 동사의 가장 큰 문제점은 대형사와는 비교할 수 없는 수준의 높은 손해율. 하지만 동 지표는 최악의 국면에서 점진적으로 개선되고 있는데, 장기위험 손해율은 106.0%로 YoY 1.2%p 개선. 특히 Legacy 물건의 repricing 효과와 전체적인 포트폴리오 개선 노력이 긍정적 영향을 미치는 중. 자동차보험 역시 업종 트렌드와 달리 우량물건 구성비 증가 등 질적 개선의 영향으로 3.2%p 개선"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "동사는 손해율 개선뿐 아니라 장기월납부문에서의 레벨업도 달성하였는데, 특히 시장의 핵심 트렌드인 GA 부문에서의 성장률이 53.9%에 달하였으며(FY18 1Q기준), GA M/S도 6.6%로 QoQ 1%p 증가. 한편 퇴직연금에서의 강점 역시 두드러지고 있는데, 이는 Captive 시장을 바탕으로 적립금을 장기자산에 투자하여 연간 100bp를 상회하는 이차 스프레드를 취하고 있기 때문"라고 밝혔다. 한편 "결국 업종 싸이클의 Peak-out 및 경쟁 격화 상황에서 동사의 포지셔닝을 감안시 투자메리트는 제한적이라고 판단. 다만 FY18 기준PBR 0.6배, PER 4.3배 수준의 Valuation을 감안시 현 주가에서의 Downside Risk는 제한적. 또한 지속적으로 제기되고 있는 M&A 가능성 등 뉴스플로우가 주가 변수도 작용 가능"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics |
| 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 하향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | BUY | HOLD |
| 목표주가 | 3,700 | 4,500 | 2,900 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 2,900원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 21.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 4,500원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||
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