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[투데이리포트]한화손해보험, "FY16에도 가이던..."매수(유지)_한국
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| 한국증권은 3일 한화손해보험(000370)에 대해 "FY16에도 가이던스 초과 달성 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 10,000원을 내놓았다. 한국증권 윤태호, 김서연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한국증권은 한화손해보험(000370)에 대해 "우리는 올해 실적 개선 요인은 위험손해율 보다는 자보손해율이 될 것으로 전망한다. 2015년 11월 단행한 자보 요율 2.8% 추가 인상, 손해율이 낮은 마일리지 가입자 비중 확대(1Q14 14.0% → 4Q15 56.5%)의 효과를 고려하면 추가 개선 여지가 충분하다고 판단한다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "동사의 3년 평균 ROE는 12.6%, 12MF PBR은 0.78배로 손보 6사 중 밸류에이션 매력이 가장 높다. 경쟁사인 KB손보의 12MF PBR 0.85배와 유사한 수준이지만, KB금융의 지분 50% 확보를 전제로 한 유상증자와 ROE 희석을 감안 시(ROE 10.2%, PBR 0.9배) 상대 밸류에이션 매력은 한화손보가 높다. 전년 주가 상승률에 대한 부담을 내려 놓고 회사의 펀더멘털을 평가하면 여전히 저평가된 종목이다"라고 밝혔다. 한편 "동사는 2016년말 기준 약 2,800억원의 후순위채권 발행여력을 확보할 것으로 예상되는데, 상반기 예정된 후순위채 1,000억원을 고려 시 RBC는 약 160~170%로 상승할 전망이다. 현재 고성장 기조와 영업력을 유지하기 위해서 적정한 시점 후순위채 발행을 통한 자본적정성 관리가 필요해 보인다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 9,000원이 고점으로, 반대로 5,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 10,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점수준까지 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 9,750 | 10,000 | 9,500 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 10,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 10,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 9,500원을 제시한 바 있다. |
| <한국증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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