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[투데이리포트]한화손해보험, "여전히 자본 우려 …" 매수(유지)-신한금융투자
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| 신한금융투자에서 27일 한화손해보험(000370)에 대해 "여전히 자본 우려 존재"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 10,000원을 내놓았다. 신한금융투자 임희연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자에서 한화손해보험(000370)에 대해 "지난 해 1,979억원의 유상증자에도 불구하고 자본 우려는 여전히 존재한다. 4Q17말 RBC 비율은 181%이다. 연말 목표치는 170%이다. 금리 상승세(국고채 5년물 기준 +18bp YTD) 가속화 및 자산-부채 듀레이션 갭 확대(16년 0.46년 --> 17년 1.85년)로 자본 여력에 대한 부담 가중은 불가피할 전망"라고 분석했다. 또한 신한금융투자에서 "4Q17 실적은 영업이익 210억원(+34.0%, 이하 YoY), 당기순이익 128억원(-33.8%)으로 컨센서스를 하회하는 실적을 시현했다. 장기위험 손해율 개선(-6.2%p)에 힘입어 전사 손해율은 82.3%(-2.8%p)로 하락했다. 사업비율은 26.1%(+ 2.6%p)로 상승했다. GA 수수료 경쟁 심화에 따른 판매비 증가 및 연말 성과급 174억원 등이 반영된 영향"라고 밝혔다. 한편 "2018년 실적은 영업이익 2,303억원(+9.9% YoY), 당기순이익 1,611억원(+8.0% YoY)이 전망된다. 지난 해 단행한 자동차 보험 요율 인하(1월 업무용 -0.1%, 8월 개인용 -1.6%, 9월 업무용 -1.5%)에 따라 하반기부터 손해율 상승(+0.5%p)이 전망된다. 전사 손해율은 81.9%(-0.2%p)가 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년2월 9,500원이 저점으로 제시된 이후 2017년7월 12,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 10,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 10,671 | 11,200 | 10,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 10,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 11,200원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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