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[투데이리포트]한화손해보험, "높은 성장성을 제한…" 매수(유지)-KB증권
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| KB증권에서 28일 한화손해보험(000370)에 대해 "높은 성장성을 제한하는 낮은 자본비율"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 9,100원을 내놓았다. KB증권 김도하, 유승창 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아지면서 하향추세가 진행되고 있는데, 이번의 하락폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 한화손해보험(000370)에 대해 "동사의 낮은 RBC비율은 높은 성장성을 제한하는 요인으로 작용할 전망. 체질 개선을 통해 확대한 보유율을 다시 축소시킬 경우 이익 체력에 대한 기회비용이 발생하기 때문. 또한 2016년 말 RBC비율이 업계 권고수준인 150%에 근접해 추가적인 후순위채 및 신종자본증권 등의 발행이 필요할 것"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "2016년 주요 상장 손해보험사 중 유일하게 장기 보장성 인보험의 신계약 성장을 시현한 동사는 2017년에도 가장 높은 경과보험료 성장률 (+5.1% YoY)을 기록할 전망. 또한 2016년 축소했던 추가출재를 2017년 다시 확대함으로써 결과적으로 위험손해율 개선 효과가 나타날 것으로 전망돼 성장성 우위에 더불어 표면적인 수익성 지표의 개선이 기대된다"라고 밝혔다. 한편 "신계약 초과상각비용의 온기 반영에 따른 사업비율 상승 (2017E 23.0%, +0.2%p YoY)에도 불구하고, 양호한 성장성 및 수익성 개선에 따라 동사의 2017년 당기순이익은 1,224억원으로 9.1% YoY 증가할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2017년1월 11,000원까지 높아졌다가 2017년1월 9,600원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 9,100원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 9,650 | 10,000 | 9,100 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 9,100원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 10,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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