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[투데이리포트]기아차, "외부환경 변화에 대..."MARKETPERFORM(MAINTAIN)_한화
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| 한화증권은 28일 기아차(000270)에 대해 "외부환경 변화에 대한 방어력 검증이 필요"라며 투자의견을 'MARKETPERFORM(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 70,000원을 내놓았다. 한화증권 김연찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM(MAINTAIN)'의견은 한화증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'MARKETPERFORM(MAINTAIN)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한화증권은 기아차(000270)에 대해 "최근 주가 상승으로 Valuation 매력도가 낮아져 업사이드가 제한적이고, 미국시장에서 동사의 주력차종이 속해있는 Small, Middle 세그먼트에서의 경쟁 심화로 가격 인상 여력이 제한적일 수 있다. 그리고 수입차 점유율이 추가적으로 상승하고, 원화 강세가 지속될 경우 2014년 어닝 증가율이 기대치보다 낮아질 수 있다는 점 또한 부담 요인"라고 분석했다. 또한 한화증권은 "동사의 3분기 실적이 컨센서스 대비 크게 하회한 것은 파업손실 및 원화강세 영향 그리고 제품 믹스 악화 및 미국 인센티브 상승(+31% yoy) 등에 따라 매출원가율이 79.7%로 급등했기 때문이다. 판관비 측면에서는 기말환율 급락에 따른 플러스 효과가 있었으나 리콜 비용 등이 추가되면서 그 효과를 반감시켰다"라고 밝혔다. 한편 "4분기에는 파업 영향이 없고, 제품 믹스 역시 개선될 것으로 전망되는 점은 긍정적이다. 그러나 최근 원화 강세가 급격히 진행되고 있고, 미국 시장에서의 경쟁환경 역시 우호적이지 않으므로 환율 관련 손실 및 미국시장 인센티브 상승에 따른 영향은 지속될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한화증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2012년9월 99,000원까지 높아졌다가 2013년1월 70,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 70,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | MARKETPERFORM(MAINTAIN) |
| 목표주가 | 78,824 | 100,000 | 70,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한화증권에서 발표된 'MARKETPERFORM(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 70,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이트레이드증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 70,000원을 제시한 바 있다. |
| <한화증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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