thinkpool

◇기아차(시세분석,외인동향,기업분석)

-현대 아반떼 HD 인기, 하반기 생산 물량 확대로 실적개선











-내년부터 우선주 발행에 따른 대규모 주식가치 희석 우려 `가시권`








[이데일리 이진철기자] CJ투자증권은 11일 기아차에 대해 "내년부터는 우선주 발행에 대한 우려가 주가에 부담으로 작용할 가능이 높다"며 투자의견 `보유`와 목표가 1만7000원을 유지했다. 또 "장기 파업에다 신차효과 희석으로 하반기 실적 회복도 낙관하기 어려울 것으로 예상된다"고 "우리사주조합이 부진한 3분기 실적 발표를 전후로 주식 매입에 나설 가능성이 있기 때문에 같이 단기 트레이딩 관점에서 접근하는 전략은 유효하다"고 말했다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 실적 모멘텀 기대난, 3분기 실적 발표 전후로 단기 트레이딩 접근 유효. 장기 파업에다 신차효과 희석으로 하반기 실적 회복도 낙관하기 어려울 것으로 예상된다. 7~8월 내수 판매대수는 3만5892대로 3분기 수정 전망치의 60% 수준으로 어느 정도 부합했지만 수출은 7만8076대에 그쳐 전망치의 40%에 불과, 9월 판매 증가를 감안한다 하더라도 전망치에는 미치지 못할 것으로 관측된다. 3분기 매출액은 4조원에 못 미칠 가능성이 있으며 영업적자가 2분기에 이어 3분기에도 지속되면서 적자 폭이 다소 확대될 것으로 추정된다. 4분기에 수익성 회복이 예상되기는 하지만 밸류에이션상으로 여전히 한계는 있다. 3분기 실적 부진이 예상되는 만큼 지금 당장 매수에 나서기는 다소 부담스러운 것으로 판단된다. 실적 모멘텀을 기대할 수 없기 때문에 주가는 당분간 ES의 평균 매입단가와 주당 순자산가치를 기준으로 1만4000원과 1만7000원 사이에서 박스권 흐름이 이어질 것으로 전망된다. 우리사주조합이 부진한 3분기 실적 발표를 전후로 주식 매입에 나설 가능성이 있기 때문에 같이 단기 트레이딩 관점에서 접근하는 전략은 유효한 것으로 판단된다. 기아차 우리사주조합이 현대캐피탈로부터 주식을 블록으로 받는 것은 현실적으로 어려워 보인다. 따라서 시장에서 살 수 밖에 없을 것으로 보이며 시기는 부진한 3분기 실적 발표 전후로 예상된다. 따라서 일시적으로 수급이 개선될 것으로 예상되기 때문에 단기 트레이딩 접근은 가능할 것으로 판단된다. 하지만염두에 두어야 할 것은 08년 우선주 발행이다. 현실적으로 마땅한 해결책이 없기 때문에 08년 대규모 주식가치 희석은 불가피할 것으로 판단되며 따라서 장기투자자는 이 부분에 주의를 기울일 필요가 있다. 내년부터는 우선주 발행에 대한 우려가 주가에 부담으로 작용할 가능이 높다. (최대식 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

기아차 (000270) KIA MOTORS Corp. 국내 완성차 2위 기업 거래소 운수장비

누적매출액	166,591억	자본총계	52,370억	자산총계	115,747	부채총계	63,377억
누적영업이익	501억	누적순이익	4,230억	유동부채	36,845억	고정부채	26,532억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 4.1% 증가하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 일시적으로 증가하였으나 다시 감소하여 현재는 0.3%입니다. 수익성 감소의 원인을 살펴보아야 하겠습니다.