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삼성증권은 25일 기아차(000270)에 대해 "2010년 자동차사업이익 하락 불가피"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 15,000원으로 내놓았다. 삼성증권 한금희, 김주영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 15,000원은 직전에 발표된 목표가 14,000원 대비 7.1% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.5%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





삼성증권은 기아차(000270)에 대해 "최근 동사의 신차효과 지속기간이 길지 않았다는 점에서 K5등 신차출시에도 불구하고 연간 내수시장점유율은 전년 수준 이상 증가하기 어려울 전망이며, 원화강세 (전년평균 1,276원/달러에서 올해 1,200원/달러로 하락 가정)도 동사 이익에 큰 부담요인"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "올해부터 본격 가동되는 미국 조지아공장으로 본사 수출물량 일부가 이전됨에 따라 향후 수년 간 본사 수출판매가 둔화될 우려가 있다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 2010년 영업이익 및 세전계속사업이익 추정치를 각각 22.3%, 50.9% 상향조정하고, 올해 수정연결순자산 1.2배에 근거한 목표주가를 14,000원에서 15,000원으로 상향조정한다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	159485.4	163822.3	181630	+10.87	54750	+21.41
영업이익	-554	3085.3	10240	+231.9	2910	-7.17
순이익	135.6	1137.8	12400	+989.82	3930	-2.23

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 14,000원이 고점으로, 반대로 8,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 15,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	보유
목표주가	24,669	31,000	15,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 15,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 39.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 31,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20100125 HOLD 15,000 20091203 HOLD 14,000 20090817 HOLD(H) 14,000 20090427 HOLD(H) 8,500 20090319 HOLD(H) 8,500		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20100125 삼성 HOLD 15,000 20100121 한화 매수 31,000 20100121 대우 매수(유지) 27,000 20100120 동양 매수(유지) 30,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.