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한국증권은 15일 기아차(000270)에 대해 "환골탈태한 모습, 실적으로 보여줄 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 18,300원으로 내놓았다. 한국증권 서성문, 이명훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 18,300원은 직전에 발표된 목표가 16,000원 대비 14.4% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





한국증권은 기아차(000270)에 대해 "2분기 실적이 탁월할 것으로 보는 이유는 신차효과가 개별소비세 인하 종료와 겹치면서 6월 내수판매가 전년동기대비 78.6%나 증가했고 수출도 4개월 만에 증가세로 전환하며 6월 총판매대수가 전년동월대비 31.2% 증가해 가동률 상승에 따른 고정비 경감 효과가 컸고, 2분기 평균 원/달러 환율도 1,286원으로 26.3% 상승했으며, Sorento R의 판매 강세로 ASP 상승 폭도 컸기 때문"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "특히 연이어 출시되는 신모델에 대한 시장의 반응이 좋고, 신모델들의 원가경쟁력이 탁월한데다, volume car의 출현으로 판매 효율성이 빠르게 개선되고 있으며, 노조의 협조로 국내 3개 공장 모두에서 혼류생산 체제(소하리 Carnival + Pride, 화성 Sorento + Mohave + Forte, 광주 Soul + Carens + Sportage)를 구축해 시장대비 높은 주가배수가 적용되어도 무리가 없다는 판단이다"라고 밝혔다. 한편 "국내재고도 08년말 0.8개월분, 09년 1분기말 0.4개월분에서 2분기말 0.2개월분으로 줄었다. 이로써 1분기 매출액 대비 5.6%나 차지했던 해외시장개척비 비중도 향후 점차 하락할 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/2Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	159485.4	163822.3	167365	+2.16	45920	+31.11
영업이익	-554	3085.3	5599	+81.47	2016	+126.82
순이익	135.6	1137.8	4797	+321.6	1482	+52.19

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 16,300원이 고점으로, 반대로 10,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 18,300수준으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(H)
목표주가	15,078	18,300	8,500

*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 18,300원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 21.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD(H)'에 목표주가 8,500원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090715 매수(유지) 18,300 20090619 매수(유지) 16,000 20090608 매수 16,000 20090519 매수(유지) 16,000 20090512 매수(유지) 14,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090715 한국 매수(유지) 18,300 20090709 NH 매수 18,000 20090709 하이 HOLD(유지) 15,000 20090707 LIG 매수(유지) 18,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.