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교보증권은 20일 기아차(000270)에 대해 "내수와 환율이 이익증가 주도"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 11,000원을 내놓았다. 교보증권 송상훈, 정윤진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 교보증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





교보증권은 기아차(000270)에 대해 "동사 목표주가 상향 이유는 환율과 소형신차 효과로 실적 턴어라운드에다 할인 요소인 재무리스크가 완화되고 있기 때문"라고 분석했다. 또한 교보증권은 "해외자동차시장 침체 지속으로 09년 수출은 4.4% 줄어들 것이나 내수가 소형신차와 정책지원으로 4.1% 증가하여 매출 위축이 최소화될 전망"라고 밝혔다. 한편 "향후 주가는 BW 권리행사에 따른 오버행 이슈와 Valuation 부담 등으로 조정할 가능성도 배제하기 어렵지만 유리한 환율 여건, 주요 해외시장 점유율 상승 및 판매 회복, 내수시장에서의 자동차 부양책 등에 힘입어 실적 턴어라운드가 것으로 예상되어 추가 상승할 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/1Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	174399.1	159485.4	164554	+3.18	33651	-33.25
영업이익	-1252.9	-554	4264	흑자전환	1020	+184.1
순이익	393.4	135.6	3616	+2566.67	702	-6.1

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년10월 15,000원까지 높아졌다가 9,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 11,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익 규모가 대폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 수익성 부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(하향)	HOLD(하향)
목표주가	10,665	17,000	7,000

*최근 분기기준

오늘 교보증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 11,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 굿모닝신한증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 17,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(하향)'에 목표주가 7,000원을 제시한 바 있다.

<교보증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090420 매수(유지) 11,000 20090227 매수(유지) 9,000 20090123 매수(유지) 12,000 20090114 매수(유지) 12,000 20081216 매수(유지) 12,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090420 교보 매수(유지) 11,000 20090415 신영 매수 12,200 20090415 현대 매수 12,500 20090413 대우 매수(상향) 13,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.