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-환율 부담으로 4분기 영업이익 전년동기비 49.9% 감소한 524억원 전망


-금년도 매출은 가동률 상승으로 15.3% 증가한 18조 4,572억원 예상


-목표주가 24,000원 유지. 시장수익률(Market Perform)하향




[이데일리 지영한기자] 대신증권은 23일 기아차에 대한 투자의견을 시장수익률로 하향조정했다. 환율부담과 단기 모멘텀이 없다는 이유를 들었다. 다음은 해당 리포트의 주요내용이다◇기아차(000270) 4분기 매출은 내수 회복에 따라 지난해 동기 수준인 4조 5,859억원을 기록할 전망이며, 영업이익은 환율 부담 지속으로 전년동기비 49.9% 감소한 524억원에 그칠 전망이다. 지난해 전체적으로도 매출은 출시 2년 이내 신차로 Line up완료에 따른 ASP상승으로 4.9% 증가한 16조 67억원이 예상된다. 그러나 영업이익은 원자재 및 환율 부담, 노사분규 심화에 따른 가동률 정체 등으로 85.6% 감소한 722억원에 그칠 것으로 보인다. 금년에는 화성공장 ‘로체’ 라인 보강과 광주 봉고라인을 ‘카렌스’ 후속으로 대체하면서 생산규모가 135만대로 확대됨에 따라 판매 대수도 113만대로 증가하여 가동률은 83.7%대까지 상승할 것으로 기대되고 있다. 이에 따라 금년도 매출은 판매대수 증가에 따라 15.3% 증가한 18조 4,572억원이 예상되고 있으며, 영업이익도 지난해 기저 효과에 따라 480.1% 증가한 4,190억원을 기록할 전망이다. 환율 위험을 가동률 상승과 원가 절감을 통해 일정부분 극복이 예상되는 가운데 현대차와의 플랫폼 통합에 따른 신차 개발 기간 단축과 강점을 갖고 있는 RV부문의 ‘카렌스’ 후속 출시 등의 기대감도 금년도 주가에는 모멘텀으로 작용할 전망이다. 그러나 단기적으로는 수출비중이 상대적으로 높아 환율 변동에 따른 영업실적 편차가 주가 변동 폭 확대를 가져올 우려가 높다. 따라서 환율 불안이 일단락되고 신차 ‘카렌스’ 출시가 예정되어 있는 3월 전까지는 우리사주 물량 출회 우려 등을 감안하여 시장 수익률(Market Perform)차원에서 접근하는 것이 바람직 하다. 목표주가는 금년도 추정 EPS 2,070원에 PER 12배를 적용하여 24,000원을 유지한다. (김상익 애널리스트)이데일리ⓒ 1등 경제정보 멀티미디어.

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