[투데이리포트]기아차, "현실감 없는 실적 ..."HOLD(유지)

[투데이리포트]기아차, "현실감 없는 실적 ..."HOLD(유지)_미래에셋

평민

조회 56 2008/04/28 11:19

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

미래에셋증권은 28일 기아차(000270)에 대해 "현실감 없는 실적 개선 기대는 과욕"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 12,000원으로 내놓았다. 미래에셋증권 김재우, 이정은 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 12,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 9.4%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋증권은 기아차(000270)에 대해 "본사 수출의 40% 가량을 차지하는 미국 판매량이 지속 감소하고 있는 가운데 유럽시장 재고부담 역시 지속되고 있는 점을 감안할 때, 최근 한층 높아진 실적개선 기대감에도 불구하고 당분간 보수적 관점의 투자전략 불가피하다는 판단이다"라고 분석했다. 또한 미래에셋증권은 "경차 중심 내수판매 ASP는 전년비 8% 감소했는데 이러한 추이는 모닝 이외 차종의 전반적인 판매부진 추이를 고려할 때 당분간 지속될 수 밖에 없을 전망"라고 밝혔다. 한편 "최근 단기 주가 급등에도 여전히 PBR 0.8~0.9배 수준에 머물고 있는 밸류에이션이 일면 매력적일 수 있으나, 높은 수익 변동성 고려시 할인율 적용 불가피하다는 판단이다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2006	2007	2008	증감(%)	08/2Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	159993.6	174399.1	159002	-8.83	40175	+8.03
영업이익	740	-1252.9	2511	흑자전환	982	-3.7
순이익	6809	393.4	756	+92.17	781	흑자전환

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2007년7월 15,000원까지 높아졌다가 2008년1월 12,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 12,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(신규)	HOLD(신규)
목표주가	13,775	17,000	11,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 12,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 굿모닝신한증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 17,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 푸르덴셜증권은 투자의견 '시장수익률'에 목표주가 11,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20080428	HOLD(유지)	12,000
20080121	HOLD(유지)	12,000
20070920	HOLD	13,000
20070730	HOLD(유지)	15,000
20070507	HOLD(유지)	13,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20080428	미래에셋	HOLD(유지)	12,000
20080428	한화	MARKETPERFORM(하향)	12,000
20080428	대신	매수	16,800
20080428	대우	매수(유지)	16,700

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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