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[투데이리포트]한국타이어, "저성장 시대, 속도..."HOLD_동부
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| 동부증권은 19일 한국타이어(000240)에 대해 "저성장 시대, 속도에 대한 기대치를 낮추자"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다. 동부증권 임은영, 변재희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 동부증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 한국타이어(000240)에 대해 "원자재 가격하락에 따라 마진은 점차 개선되겠지만 속도는 느리게 진행될 것으로 전망한다. 고무가격이 하향 안정화되고 있으나 타이트한 공급으로 급락을 기대하기 어렵다. 또한 한국 및 미국시장의 약한 수요와 중국 시장의 경쟁으로 가격 인상 여력도 크지 않다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "동사의 3분기 매출액은 환율효과로 사상최대치를 기록하였으나 환차손(110억원) 발생으로 영업이익률 개선폭은 전분기대비 1.2%p로 시장추정치를 하회하였으나, 세전이익은 외화부채에 대한 환손실로 637억원(-44.0%QoQ, -63.8%YoY)을 기록, 세전이익률 3.8%에 그쳤다"라고 밝혔다. 한편 "유럽시장은 2공장 가동 및 믹스향상(100% UHPT타이어)으로 고 수익성 유지가 가능하나, 중국시장은 저가타이어와의 가격경쟁으로 인해 급격한 수익성 개선이 어렵다. 한국시장도 M/S 경쟁이 치열하여 계획만큼의 가격인상이 반영되고 있지 않다. 이에 따라 11년 영업이익률은 두 자릿수 달성이 어려울 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2011년1월 38,000원까지 내려갔다가 2011년4월 50,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 45,000원으로 한단계 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(M) |
| 목표주가 | 50,154 | 57,000 | 42,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 57,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동양증권은 투자의견 'HOLD(M)'에 목표주가 42,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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