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[투데이리포트]한국타이어, "10년간 평균 영업..."BUY(MAINTAIN)_키움
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| 키움증권은 25일 한국타이어(000240)에 대해 "10년간 평균 영업이익률 두 자리 수 유지"라며 투자의견을 'BUY(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 39,000원을 내놓았다. 키움증권 김두현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(MAINTAIN)'의견은 키움증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 키움증권은 한국타이어(000240)에 대해 "동사의 10년간 평균 영업이익률은 10.1%로 동기간 천연고무 가격이 7배 정도 상승했음에도 불구하고, 꾸준히 두 자리수 영업이익률을 기록 중이다. 이는 단지 과점산업에서 받는 혜택뿐 아니라, 지속적인 마케팅을 통한 브랜드 이미지 상승, 제품 경쟁력 상승 등이 가격전가능력 확대로 이어졌기 때문"라고 분석했다. 또한 키움증권은 "높은 가격의 원재료 투입으로 ‘11년 상반기는 10% 미만의 영업이익률이 예상되지만, 천연고무 가격이 오른 만큼 가격인상요인이 충분하고, 타이어 수요도 좋기 때문에 가격전가에 따른 수익성 보존은 충분히 가능해 보인다"라고 밝혔다. 한편 "‘12년 천연고무 공급 증가가 예상되는데, 이는 2005년 천연고무 재배면적이 전년비 41%정도 증가했기 때문이다. 연간 천연고무 공급량 증가가 예상되며, 시기적으로도 윈터링 시즌이 4월쯤 끝나기 때문에 천연고무 가격의 급등세는 진정될 가능성이 높다는 판단이다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 26442.4 | 28118.6 | 33502 | +19.15 | 9104 | +8.53 |
| 영업이익 | 2563.8 | 3484.5 | 3909 | +12.18 | 857 | +6.27 |
| 순이익 | 254.1 | 3508.9 | 4636 | +32.12 | 1098 | -9.77 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년1월 30,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 39,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 순이익이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 기업의 실적요인보다는 주로 전체 시황의 호전요인에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어드는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 중립(유지) |
| 목표주가 | 38,278 | 42,000 | 32,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 키움증권에서 발표된 'BUY(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 39,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 42,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 32,000원을 제시한 바 있다. |
| <키움증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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