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[투데이리포트]한국타이어, "중국 법인 수익성 ..."매수A(유지)_신영
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| 신영증권은 27일 한국타이어(000240)에 대해 "중국 법인 수익성 회복이 필요하다"라며 투자의견을 '매수A(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 38,000원으로 내놓았다. 신영증권 박화진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수A(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 38,000원은 직전에 발표된 목표가 34,000원 대비 11.8% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신영증권은 한국타이어(000240)에 대해 "투자자들이 동사를 선호하는 이유 중 하나가 중국에 대규모 생산능력을 보유하고 있으며 높은 고객 인지도를 통해 시장 점유율 1위권을 유지하고 있다는 것인데 3분기에 나타난 중국 법인 수익성은 투자자들을 실망시킬 수 있다. 4분기 이후 중국 법인 수익성 회복(원재료 가격 상승을 극복하는 모습)이 나타나야 의미있는 이익 상향 조정과 목표주가 상향이 가능할 것"라고 분석했다. 또한 신영증권은 "아직 가격의 방향성이 불확실하지만, 합성고무 등 다른 원재료 가격과 함께 현 수준에서 안정화될 경우 타이어 가격 인상 등을 통해 2011년 동사의 본사 영업이익률은 12%가 가능할 것으로 예상한다"라고 밝혔다. 한편 "최근 부타디엔 가격 안정에도 불구하고 합성고무 가격이 상승하고 있는 것으로 파악되고 있는데 합성고무 제조업체들이 고객인 타이어 제조업체의 수익성을 훼손하는 수준까지 가격 인상을 하지 않을 것으로 예상한다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 26442.4 | 28118.6 | 33284 | +18.37 | 8887 | +5.94 |
| 영업이익 | 2563.8 | 3484.5 | 3964 | +13.76 | 913 | +12.99 |
| 순이익 | 254.1 | 3508.9 | 4595 | +30.95 | 1057 | -13.14 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 신영증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 34,000원이 고점으로, 반대로 28,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 38,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 시황의 호전요인과 함께 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(신규) | 중립(하향) |
| 목표주가 | 38,450 | 43,000 | 32,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신영증권에서 발표된 '매수A(유지)'의견 및 목표주가 38,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 43,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '중립(하향)'에 목표주가 32,000원을 제시한 바 있다. |
| <신영증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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