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SK증권은 17일 한국타이어(000240)에 대해 "외부변수 호전으로 수익성 차별화"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 17,000원으로 내놓았다. SK증권 김용수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 17,000원은 직전에 발표된 목표가 16,000원 대비 6.2% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 낮아진 후에 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 가격상승폭은 다소 크지 않은 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





SK증권은 한국타이어(000240)에 대해 "수출비중이 70%를 상회하기 때문에 환율상승은 실적악화를 완충시키는 요인으로 작용한다. 더욱이 원자재가격(매출액대비 50% 수준) 하락세는 1분기 이익률 회복에 이어 2~3분기에는 '어닝 서프라이즈'로 이어질 가능성이 높아 자동차업종내 수익성 차별화가 돋보일 전망"라고 분석했다. 또한 SK증권은 "OE판매는 40~50% 감소하고 있으나 RE의 경우 10% 감소해 전체적으로는 20% 내외의 물량감소가 진행중이다. 동사의 1분기 영업이익률은 10.0%로 회복될 전망"라고 밝혔다. 한편 "원재료가격 하락세는 중국 및 헝가리공장의 수익성에도 긍정적이다. 중국공장은 2~3 분기중에 흑자전환이 가능하고 헝가리공장은 영업적자가 줄어들 것으로 예상된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/1Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	20637.7	26442.36	26009	-1.64	6463	-6.51
영업이익	1745.3	2563.83	3437	+34.06	644	+80.01
순이익	1701.7	254.12	2124	+735.83	124	흑자전환

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년10월 17,500원까지 높아졌다가 16,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 17,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	UNDERPERFORM(하향)
목표주가	16,300	19,000	11,700

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 17,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 19,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화증권은 투자의견 'UNDERPERFORM(하향)'에 목표주가 11,700원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090317 매수(유지) 17,000 20090120 매수(유지) 16,000 20081022 매수(상향) 17,500		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090317 SK 매수(유지) 17,000 20090217 대신 매수(유지) 16,600 20090206 UBS 중립 15,000 20090128 한양 매수(유지) 16,300

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.