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메리츠증권은 21일 한국타이어(000240)에 대해 "가이던스는 가이던스 일뿐!"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 17,400원으로 내놓았다. 메리츠증권 남경문 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 17,400원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨업 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 43.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





메리츠증권은 한국타이어(000240)에 대해 "동사의 4분기 실적은 하락 이전의 높은 원자재 가격 반영과 판매 감소에 의한 감산으로 저조한 실적을 기록한 것으로 판단된다. 매출액 증가에도 불구하고 영업이익이 감소한 요인은 급락 이전의 고가의 원재료(천연고무, 합성고무등)가 투입되었기 때문"라고 분석했다. 또한 메리츠증권은 "동사가 제시한 보수적인 2009년 가이던스는 원재료 가격을 비현실적으로 높게 가정한 결과로 판단된다. 현실적인 가정을 반영한 당사 추정치의 경우 영업이익은 2008년대비 +20.9% 증가한 2,967억원을 기록할 것으로 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "당사는 현물 원자재 가격이 동사 실적에 약 4개월 후행하여 반영된다는 점을 고려할 경우, 동사의 영업이익률은 2008년 4분기를 저점으로 09년 1분기 9.9%, 2분기 10.9%, 3분기 13.3%로 점차 개선될 것으로 예상하고 있다"라고 전망했다.
◆ Report statistics

메리츠증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2008년8월 15,900원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 17,400원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	UNDERPERFORM(하향)
목표주가	16,371	19,000	11,700

*최근 분기기준

오늘 메리츠증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 17,400원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 19,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화증권은 투자의견 'UNDERPERFORM(하향)'에 목표주가 11,700원을 제시한 바 있다.

<메리츠증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090121 매수(유지) 17,400 20081125 매수(상향) 17,400 20080804 HOLD 15,900		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090121 메리츠 매수(유지) 17,400 20090120 삼성 BUY(L) 15,900 20090120 모건스탠리 중립 12,500 20090120 굿모닝신한 매수 18,800

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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