[투데이리포트]한국타이어, "해외법인 실적 부진..."중립(하향)

[투데이리포트]한국타이어, "해외법인 실적 부진..."중립(하향)_한국

평민

조회 110 2009/01/20 08:52

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

한국증권은 20일 한국타이어(000240)에 대해 "해외법인 실적 부진 심화"라며 투자의견을 '중립(하향)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 14,000원으로 내놓았다. 한국증권 서성문, 이명훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(하향)'의견은 한국증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 '중립(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 14,000원은 직전에 발표된 목표가 16,400원 대비 -14.6% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 5.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 한국타이어(000240)에 대해 "헝가리공장의 4분기 세전이익은 적자가 확대되었는데 포린트화의 유로화 대비 약세로 외화환산손실이 크게 발생했기 때문이다. 중국공장도 매출액 감소(-17.1% YoY), 위안화 강세, 원자재가 상승으로 1억 9,020만위안의 영업적자를 시현했다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "원자재가 급락에 따라 09년에는 본사 및 중국공장의 영업이익이 크게 개선될 전망이지만 헝가리공장은 규모의 경제 달성 지연으로 2010년까지 적자를 지속할 전망"라고 밝혔다. 한편 "11월과 12월의 가동률 하락으로 낮은 투입 원가 적용시기가 09년 2분기로 지연될 전망이어서 영업이익도 09년 2분기부터 전년동기대비 회복될 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/1Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	20637.7	22530.4	27467	+21.91	6180	-10.61
영업이익	1745.3	2740.5	2911	+6.22	728	+103.49
순이익	1701.7	1623.1	1876	+15.58	375	흑자전환

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2008년1월 25,000원까지 높아졌다가 2008년9월 15,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 14,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	시장수익률
목표주가	16,515	19,000	12,000

*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '중립(하향)'의견 및 목표주가 14,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 19,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 12,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20090120	중립(하향)	14,000
20090114	매수(유지)	16,400
20090109	매수	18,000
20081209	매수	18,000
20081110	매수	18,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20090120	한국	중립(하향)	14,000
20090120	SK	매수(유지)	16,000
20090120	현대	매수(유지)	18,000
20090113	삼성	BUY(L)	15,900

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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