[투데이리포트]한국타이어, "방어적 사업성격에 ..."매수(유지)

[투데이리포트]한국타이어, "방어적 사업성격에 ..."매수(유지)_한국

평민

조회 167 2009/01/14 08:51

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

한국증권은 14일 한국타이어(000240)에 대해 "방어적 사업성격에 주목해야"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 16,400원으로 내놓았다. 한국증권 서성문, 이명훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 작년 연말의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 16,400원은 직전에 발표된 목표가 18,000원 대비 -8.9% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 한국타이어(000240)에 대해 "지분법평가손실이 확대되고 세계 자동차 수요가 감소하고 있어 12개월 forward EPS를 15.6% 하향했지만 방어적인 성격의 사업에 대한 매력이 높아지고 있으며 턴어라운드가 전망되어 목표 PER은 기존 10배(과거 평균 PER을 10% 할인)에서 11배로 상향한다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "주요 타이어업체들이 자국 화폐의 강세 지속으로 인해 판매가격을 유지하고 있으며 08년 4분기 이후 하향안정되고 있는 원자재가로 인해 09년 1분기부터 수익성이 개선될 전망"라고 밝혔다. 한편 "08년 4분기 매출액은 원/달러 및 원/유로 환율이 상승하여 6,914억원(+14.9% YoY)을 기록한 것으로 추정된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2006	2007	2008	증감(%)	08/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	20637.7	22530.4	26443	+17.37	6914	+3.54
영업이익	1745.3	2740.5	2631	-4	481	-10.69
순이익	1701.7	1623.1	823	-49.29	54	흑자전환

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년1월 25,000원까지 높아졌다가 2008년9월 15,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 16,400원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(상향)	시장수익률
목표주가	16,815	19,000	12,000

*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 16,400원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 19,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 12,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20090114	매수(유지)	16,400
20090109	매수	18,000
20081209	매수	18,000
20081110	매수	18,000
20081103	매수(상향)	18,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20090114	한국	매수(유지)	16,400
20090113	삼성	BUY(L)	15,900
20090112	부국	매수(유지)	19,000
20090105	유진	매수(유지)	19,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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