thinkpool

- "주가 상승여력 적어..해외 수익성 부진도 우려"

[이데일리 안승찬기자] 한국타이어가 시장의 기대치를 넘어서는 1분기 실적을 시현했지만, 시장에서는 여전히 우려의 목소리가 나오고 있다.

한국타이어의 1분기 영업이익은 시장 예상치를 크게 상회한 705억원을 기록, 전년동기대비 41% 증가했다. 제품가격 인상과 원재료인 천연고무가격 하락, 유로화 강세 등이 복합적으로 작용했다. 이로써 영업이익률은 지난해 같은 기간 10.3%에서 13.3%로 개선됐다.

하지만 서성문 한국투자증권 연구원은 "한국타이어(000240)는 한국을 대표하는 가치주로 호재가 많은 것이 사실이지만 주가도 많이 올랐다"고 지적했다.

서 연구원은 "현재 주가가 과거 한국타이어의 평균 PER보다 약 30% 높은 13배 수준에서 거래되고 있어 추가 상승여력은 크지 않을 것"이라고 말했다. 이에 따라 한국증권은 한국타이어의 투자의견을 `중립`, 6개월 목표주가를 1만5600원으로 유지했다.

해외시장에서의 부진도 우려스러운 부분이다. 중국시장 등의의 경쟁격화로 연결기준 수익성이 악화되고 있기 때문이다.

실제로 한국타이어의 1분기 경상이익은 중국 및 헝가리 공장의 증설 및 신설에 따른 순지분법이익 악화(06년 1분기 145억원→94억원 적자)로 예상치를 하회하며 전년동기대비 9.7% 감소했다.

중국법인의 손익 악화(영업이익률 06년 1분기 8.7%→1.5%)로 연결기준 영업이익률은 지난해 1분기 11.3%에서 9.1%로 하락했다.

김재우 미래에셋증권 연구원은 "중국시장은 적자전환된 상태"라며 "가동 준비중인 헝가리 공장과 함께 추가적인 지분법 손실 규모 확대 요인이 될 수 있다"고 말했다.

천연고무 가격도 여전히 불안요인이다. 서 연구원은 "천연고무 가격은은 지난해 4분기에 톤당 평균 1761달러에서 1분기 2103달러로 올랐다"며 "원가 반영이 4개월 가량 걸린다는 점을 감안하면 2분기 영업이익률은 11% 수준으로 하락할 전망"이라고 우려했다.

한편 9일 오전 9시26분 현재 한국타이어는 전일대비 2.71% 하락한 1만6150원에 거래되고 있다.

＜저작권자ⓒ이데일리 - 1등 경제정보 멀티미디어 http://www.edaily.co.kr＞
- 당사의 기사를 사전 동의 없이 링크, 전재하거나 배포하실 수 없습니다 -

안승찬 (ahnsc@)