[투데이리포트]한국타이어, "가치주이나 주가에 ..."중립(유지)

[투데이리포트]한국타이어, "가치주이나 주가에 ..."중립(유지)_한국

평민

조회 80 2007/05/09 08:14

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

한국증권은 9일 한국타이어(000240)에 대해 "가치주이나 주가에 이미 반영"라며 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 15,600원으로 내놓았다. 한국증권 서성문, 고승연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '중립(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 15,600원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 6%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 한국타이어(000240)에 대해 "동사의 총 연간 생산능력은 05년 5,700만본에서 06년 6,300만본, 08년에는 7,640만본으로 확대되어 현재 3rd tier의 최상단(04년 9위 -> 05년 8위 -> 06년 7위)에 위치한 동사는 08년에는 2nd tier의 출발점인 7,000만본을 상회해 capa면에서도 2nd tier로 승격될 것"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "천연고무는 원재료 비용의 27%, 매출액의 약 10%를 차지하는 주요 원자재여서 이처럼 큰 가격 변동성은 동사에게 부정적이다. 따라서 2분기 영업이익률은 11% 수준으로 하락할 것"라고 밝혔다. 한편 "하지만 중국시장의 경쟁 격화로 연결 기준 수익성이 악화되고 있고, 천연고무 가격의 불안이 상존하고 있으며 현재 주가가 과거 동사의 평균 PER보다 약 30% 높은 13배 수준에서 거래되고 있어 추가 상승여력은 크지 않을 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2005	2006	2007	증감(%)	07/2Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	20172	20637.7	22816	+10.55	5818	+9.77
영업이익	2307	1745.3	2341	+34.13	632	-10.35
순이익	2137.7	1701.7	1905	+11.95	534	+9.14

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2006년11월 15,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 15,600원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	BUY(H)	중립
목표주가	17,640	21,500	14,000

*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '중립(유지)'의견 및 목표주가 15,600원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY(H)'에 목표주가 21,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '시장수익률(유지)'에 목표주가 14,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20070509	중립(유지)	15,600
20070508	중립	15,600
20070406	중립	15,600
20070308	중립	15,600
20070208	중립	15,600

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20070509	한국증권	중립(유지)	15,600
20070502	푸르덴셜	매수	21,100
20070429	NH	매수(유지)	18,500
20070427	대신	시장수익률(유지)	14,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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