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저평가된 주가 수준 -------------------------------------------------------------------------------- 　소염진통제 캐롤에프 등 신제품의 매출 기여도 증가에 힘입어 반기(9월)까지 매출액 12.5%, 영업이익 14.0% 증가로 호전세 달성. 2분기만으로 보면 성장세는 다소 둔화되었으나(분석1), 여전히 영업실적에 대비해서는 저평가되어 있는 상태임. 　맥슨텔레콤 관련 지분손실이 아직 투자유가증권 평가손실로 반영되어 있어 잠재적 위험요인으로 작용하고 있음(분석). 손익계정에서의 상각 여부가 주가 상승의 관건일 듯(분석2).대주주지분이 상대적으로 낮아 인수합병 관련주로 거론되고 있음(분석3). (분석1) 3월결산법인으로서, 3/4분기보고서에 의하면 전년 동기 대비 매출액은 증가 상태이고, 경상익 순익등은 다소 둔화되어 있으나(기히 주가에 반영됨), 최근의 신제품출시 등으로 향후로도 현 실적이상 거양 가능시되므로 여전히 현재의 주가는 저평가 상태입니다. 그러므로 동 재료로 반등가능한 구간이라 할 것입니다. (분석2) 투자주식평가손실 98억이 자본조정계정에 기히 반영되어 있습니다. 현재 자본금 195억, 자본잉여금 534억, 이익잉여금 277억, 자본조정-106억, 자본총계 899억입니다. 맥슨텔레콤 지분은 3.5% 취득원가 106억(장기투자주식이며 동사도 서서히 업황 좋아지고 있음), 투자에 있어 더이상 잠재적 위험요인으로는 작용하지 않으며, 기히 주가에 반영된 것이므로, 현재는 반등가능한 구간이라 할 것입니다. (분석3) 대주주지분이 열세하나(약29%) 인수합병을 위한 적대적 M&A는 허용하지 않을 것으로 분석되는 바(주담통화), 향후 대주주지분 매입도 예상됩니다.