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- 위험대비 수익률 -0.8로 상위권, 업종지수보다 높아 - 관련종목들 상승 우세, 서비스업업종 +2.04% - 증권사 목표주가 187,500원, 현재주가 대비 32% 추가 상승여력 - 두산_최근의 실적우려를 해소할 가능성이 있음 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.52%로 적정수준 - 거래비중 기관 36.58%, 외국인 26.67% - 주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세 - 주요 매물구간인 132,500원선이 지지대로 작용.

위험대비 수익률 -0.8로 상위권, 업종지수보다 높아 1일 오전 10시55분 현재 전일대비 4.81% 오른 141,500원을 기록하고 있는 두산은 지난 1개월간 2.76% 하락했다. 동기간 동안 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 3.2%를 기록했다. 이는 서비스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 두산의 주가가 월간기준으로 선방하는 모습을 보이면서 변동성도 상대적으로 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 두산의 위험을 고려한 수익률은 -0.8을 기록했는데, 주가 약세를 보였지만 변동성이 낮았기 때문에 위험대비 수익률은 상대적으로 높은 수준을 유지했다. 또한 서비스업업종의 위험대비수익률 -2.7보다도 높았기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 두산이 속해 있는 서비스업업종은 코스피지수보다 변동성과 등락률이 모두 높은 모습이다. 업종등락률이 마이너스지만 시장보다는 탄력이 있고, 흐름도 좋다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
GS	1위	4.9%	5위	-19.5%	4위	-3.9
웅진코웨이	2위	3.7%	1위	0.6%	1위	0.1
강원랜드	3위	3.6%	3위	-6.1%	3위	-1.6
두산	4위	3.2%	2위	-2.8%	2위	-0.8
LS	5위	2.6%	4위	-12.7%	5위	-4.8
코스피	-	2.7%	-	-9.5%	-	-3.5
서비스업	-	2.8%	-	-7.4%	-	-2.7

관련종목들 상승 우세, 서비스업업종 +2.04%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 서비스업업종은 2.04% 상승중이다.

GS	73,900원 ▲1700(+2.35%)	LS	95,200원 ▲2500(+2.70%)
강원랜드	27,900원 0 (0.00%)	웅진코웨이	40,700원 ▲700(+1.75%)

증권사 목표주가 187,500원, 현재주가 대비 32% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 두산의 평균 목표주가는 187,500원이다. 현재 주가는 141,500원으로 46,000원(32%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 우리증권의 김동양 에널리스트가 " 자체사업부와 투자자산으로 차별화되는 지주회사, 2011년 모트롤사업부 매출액 5,696억원(41.2% y-y), 전자사업부 매출액 7,976억원(9.0% y-y) 등으로 자체사업부 성장이 기대되며, 중국 현지법인 정상 가동되는 2012년 이후 성장률은 가속화될 전망..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 195,000원을 제시했고, 한국증권의 이훈 에널리스트가 " 두산만의 자체 매력이 부각된다, 향후 동사는 모트롤을 위시로 한 자체 영업성장, DIP 지분의 적극적인 매각을 통한 자산구조조정 및 신성장동력 확보, 배당금 증가 및 자사주를 통한 주주친화정책을 기반으로 계열사와의 점진적인 차별화가 전망된다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 200,000원을 제시했다.

8월17일에 두산 2/4분기(2011년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	9,583.0억	1,880.0억	1,533.0억
직전분기 대비	129.7% 증가	231.0% 증가	145.9% 증가
전년동기 대비	201.8% 증가	225.2% 증가	219.2% 증가

[재무분석 특징]

최근의 실적우려를 해소할 가능성이 있음. 영업이익률 지속증가중이며 현재 18.45%로 업종평균 상회. 유동성은 최근 개선되고 있으나 관찰 요망. PER은 13.49로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.65임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 두산은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 모두 상대적으로 적정한 수준에 있다고 할 수 있다.

	두산	LS	웅진코웨이	강원랜드	GS
ROE	12.2	13.6	23.2	20.1	16.5
PER	13.5	11.6	17.2	13.9	8.1
PBR	1.7	1.6	4.0	2.8	1.3
기준년월	2010년9월	2010년12월	2010년12월	2010년12월	2010년12월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 8월25일부터 전일까지 기관이 5거래일 연속 동종목을 사들였다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 476,464주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 우위를 지속하면서 305,094주를 순매도했고, 개인들도 매도쪽으로 방향을 잡으면서 171,370주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.52%로 적정수준 최근 한달간 두산의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.52%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 4.47%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 36.58%, 외국인 26.67% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 36.74%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 36.58%를 보였으며 외국인은 26.67%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 35.25%로 가장 높았고, 기관이 34.39%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 30.35%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 최근 주가가 강하게 상승하면서 지속됐던 약세국면을 지나 상승국면으로의 진입을 시도하고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 132,500원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 132,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 132,500원대는 전체 거래의 23.6%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 122,000원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 132,500원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 132,500원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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