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목표주가 175000원

두산중공업의 경우 전체적인 실적 개선세를 이룰 것으로 전망됨 당사의 중공업 담당
애널리스트에 따르면 2011년 EPS는 5,100원으로 2010년 2,040원 대비 150% 성장할
것으로 보고 있다는 점도 긍정적임.

자체사업에 대한 기대는 여전함. 2010년 7월 1일 합병된 모트롤 BG의 고성장도 기대해
볼 만함. 특히 유압기기에서는 두자리수 이상의 고성장을 이룰 것으로 전망하고 있으며
방산 부문에서도 지속적인 성장이 가능할 전망. 특히, 영업이익률도 꾸준하게 개선되고
있다는 점은 주목할 필요가 있음. 또한 전자 BG도 차세대 성장산업인 LED와
AMOLED부문에서 두루 수혜가 예상됨.

동사는 구조조정의 일환으로 2009년 DIP홀딩스를 설립하였고, 그 중 삼화왕관을 지난해
10월 매각하여 이제는 KAI, DST, SRS 등 3개사를 보유. 현재 KAI의 경우 상반기 상장
예정. 또한 여타 보유 회사들의 경우에도 꾸준한 영업이익을 달성하고 있으며 향후
매각도 진행될 전망. Put-Back의 우려는 존재하나 현재 동사의 현금흐름과 DIP
홀딩스의 매각 계획 등을 보았을 때 동사의 유동성에는 크게 무리는 없을 것으로 보임.