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- 관련종목들 사이에서 변동성 낮아도 수익률은 높아 - 관련종목들 혼조세, 서비스업업종 +0.15% - 증권사 목표주가 172,500원, 현재주가는 목표주가에 근접 - 두산_최근의 실적우려를 해소할 가능성이 있음 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수 - 상장주식수 대비 거래량은 0.73%로 적정수준 - 거래비중 기관 26.2%, 외국인 16.44% - 투심과 거래량은 강세, 현재주가는 과열 - 주요 매물구간인 149,500원선이 지지대로 작용.

관련종목들 사이에서 변동성 낮아도 수익률은 높아 7일 오후 2시20분 현재 전일대비 9.93% 오른 166,000원으로 강세를 보이고 있는 두산은 지난 1개월간 40.68% 상승했다. 동기간 동안에 주가의 변동성 지표인 표준편차는 3%를 기록했다. 이는 서비스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 두산의 월간 주가수익률이 가장 높았던 만큼 변동성도 상당히 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 두산의 위험을 고려한 수익률은 13.5를 기록했는데, 변동성은 높았으나 주가수익률이 양호했기 때문에 위험대비 수익률도 높은 수준을 나타냈다. 뿐만아니라 서비스업업종의 위험대비수익률인 6.5보다도 높기 때문에 업종대비 성과도 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 두산이 속해 있는 서비스업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 수익률은 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종은 지수보다 크게 오르락 내리락 했지만, 상승률은 오히려 지수보다 못하다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
한전기술	1위	3.2%	2위	2.6%	2위	0.7
두산	2위	3.0%	1위	40.7%	1위	13.5
LS	3위	2.5%	3위	0.0%	3위	0.1
엔씨소프트	4위	2.4%	5위	-2.4%	5위	-0.9
웅진코웨이	5위	1.9%	4위	-1.0%	4위	-0.5
코스피	-	0.5%	-	6.4%	-	12.8
서비스업	-	0.8%	-	5.2%	-	6.5

관련종목들 혼조세, 서비스업업종 +0.15%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 서비스업업종은 0.15% 상승중이다.

엔씨소프트	223,500원 ▼7500(-3.25%)	웅진코웨이	43,800원 ▲300(+0.69%)
한전기술	120,500원 ▼4000(-3.21%)	LS	110,000원 ▼1500(-1.35%)

증권사 목표주가 172,500원, 현재주가는 목표주가에 근접

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 두산의 평균 적정주가는 172,500원으로 현재 주가는 적정가격에서 거래되고 있다. 증권사별로 보면 유진증권의 김장환, 이우승 에널리스트가 " 모트롤 사업부 성장성 부각, 모트롤 사업부(유압기기 70%, 방산 30%)는 두산인프라코어와 밥캣의 실적호전과 업황개선에 따른 captive market 확대로 실적 급신장 전망(09년 매출액 2,284억원, 영업이익 172억원→10E 3,582억원, 493억원→13E 6,004억원, 769억원)..." (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 180,000원을 제시했고, 하이증권의 이상헌 에널리스트가 " 간편하게 두산을 사자, 손자회사의 주가 상승 모멘텀이 선순환 흐름으로 결국에는 동사에게 귀결되어 반영될 뿐만아니라 두산중공업과 두산인프라코어의 오버행 이슈가 나타나게 된다면 자본재 업종 최고의 대체재로서의 역할이 부각되면서 주가가 레벨업 될 수 있을 것..." (이)라며 투자의견 Buy(Maintain)에 목표주가: 165,000원을 제시했다.

8월10일에 두산 2/4분기(2010년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	4,430.1억	1,049.0억	861.2억
직전분기 대비	24.8% 증가	65.8% 증가	60.3% 증가
전년동기 대비	48.3% 증가	858.0% 증가	984.6% 증가

[재무분석 특징]

최근의 실적우려를 해소할 가능성이 있음. 영업이익률 지속감소중이며 현재 -3.19%로 업종평균 하회. 유동자금은 지속적으로 풍부해지는 상황. PER은 16.44로 업종평균보다 높으며, PBR은 2.13임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 두산은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있다.

	두산	한전기술	엔씨소프트	LS	웅진코웨이
ROE	13.0	11.5	26.8	12.9	23.8
PER	16.4	135.8	27.3	16.3	21.8
PBR	2.1	15.6	7.3	2.1	5.2
기준년월	2010년3월	2010년3월	2010년3월	2010년3월	2010년3월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수 10월5일부터 전일까지 기관이 2거래일 연속 순매도를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 446,540주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 우위를 지속하면서 89,474주를 순매도했고, 개인들도 매도쪽으로 방향을 잡으면서 357,066주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.73%로 적정수준 최근 한달간 두산의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.73%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 4.77%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 26.2%, 외국인 16.44% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 57.34%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 26.2%를 보였으며 외국인은 16.44%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 53.46%로 가장 높았고, 기관이 26.41%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 20.11%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심과 거래량은 강세, 현재주가는 과열

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 과매수 국면에 접어들어 단기 조정가능성이 높아졌고, 거래량 지표로 볼 때는 매수 에너지가 강화되고 있다. 실리적인 측면에서는 주가흐름처럼 투자심리도 개선되고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 정배열을 이루는 전형적인 상승국면에 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 149,500원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 149,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 149,500원대는 전체 거래의 21.8%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 129,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 149,500원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 149,500원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[종목동향]

* 사우디 라빅6 화력발전소 EPC 공급에 관한 계약을 SEC(Saudi Electricity Company)와 38,944.2억원에 체결 (2010년9월29일)* 중요내용 공시관련 매매거래 정지에 따라 매매거래정지 및 정지해제, 정지일시 2010년 07월 23일 16:25 해제일시 2010년 07월 26일 09:00

[포인트검색]

(주)두산 기업설명회(IR) 개최(안내공시)
(주)두산 단일판매ㆍ공급계약체결(자회사의 주요경영사항)
9월30일 :9월29일 :