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DS투자증권에서 7일 두산(000150)에 대해 "전자 BG 가치만 1.5조원"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 190,000원을 내놓았다.

DS투자증권 김수현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 DS투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다.

◆ Report briefing

DS투자증권에서 두산(000150)에 대해 "동사 전자 BG 사업부의 AI 가속기향 제품(GPU 보급 기능이 추가된)의 성장과 그 가치를 구체적으로 재평가할 수 있는 시점은 하반기 이후라고 판단. 이는 비밀 유지 계약에 의한 대량 생산과 이에 따른 실적의 반영 여부를 하반기 혹은 그 이후에 확인할 수 있다고 판단하기 때문. 따라서 이에 따른 기업가 치도 실적을 확인한 후 후행적으로 반응하는 것이 이상적. 다만 1) 23년 상반기 대만 경쟁사가 공급 차질을 빚으면서 북미 고객사가 듀얼 소싱을 결정했다는 점 2) 실제 그 경쟁사에서도 공식적으로 이 부분을 확인해준 점에서 가능성을 좀 더 높게 열어둘 필요가 있음. 올해 GPU 관련 북미 고객사 관련 매출이 상당히 미미하다고 가정해도 전자 BG사업부에서만 연간 매출액 8,610억원 (+5.8%)이 발생할 전망. 영업이익률은 약 10.5%로 추정(OP 900억원 추정). 이번 1분기도 큰 폭의 수익성 개선을 달성한 것으로 추정. 25년은 1,000억원이 넘는 영업이익이 예상. 따라서 전자 BG만 최소 1조원에서 1.5조원의 가치를 valuation에 반영할 수 있음."라고 분석했다.

또한 DS투자증권에서 "24년 1분기 연결 매출 4.5조원 (+2.6% YoY), 영업이익 3,479억원 (+2.9% YoY)의 실적 호조를 이어갔음. 에너빌리티의 매출액이 꾸준히 안정적이며 두산 자체 사업부의 매출액도 5.6% YoY 안정적 흐름을 보이고 있음. 무엇보다 자체 사업부의 영업이익률이 8.7%로 크게 회복했는데 이는 매출 기여도가 가장 큰전자 BG의 큰 폭의 수익성에 기인한 것으로 추정."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DS투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 160,000원이 고점으로, 반대로 110,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 190,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 DS투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 190,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BNK투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 190,000원을 제시한 바 있다.

[DS투자증권 투자의견 추이]

- 2024.05.07 목표가 190,000 투자의견 BUY

- 2024.03.11 목표가 135,000 투자의견 BUY

- 2024.03.08 목표가 135,000 투자의견 BUY

- 2023.11.03 목표가 110,000 투자의견 BUY

- 2023.06.13 목표가 160,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.07 목표가 190,000 투자의견 BUY DS투자증권

- 2024.05.03 목표가 190,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2024.05.03 목표가 190,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2024.05.02 목표가 200,000 투자의견 BUY BNK투자증권