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◇하이트맥주(시세분석,외인동향,기업분석)

-여주 농장 부지 매각은 자산효율성 향상 측면에서 긍정적





-하이트-진로 그룹의 추가적인 자산 구조조정 예상







-점진적인 펀더멘털 회복 신뢰




(한국희 애널리스트)



[이데일리 이진철기자] 미래에셋증권은 27일 하이트맥주에 대해 "경기도 여주에 위치한 농장 부지(장부가 20억원)를 230억원에 매각키로 한 것은 유휴 자산이 유동화돼 차입금 감소하고, 자산 효율성 향상된다는 측면에서 긍정적"이라고 밝혔다. 또 "하이트-진로 그룹의 추가적인 자산 구조조정이 예상된다"면서 하이트맥주에 대한 투자의견 `매수`와 목표주가 12만8000원을 유지했다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 하이트맥주는 26일 공정공시를 통해 경기도 여주에 위치한 농장 부지(장부가 20억원)를 230억원에 매각하기로 했다고 발표. 처분 예정일자는 8월 25일. 매각에 따라 유입되는 현금은 차입금 상환에 사용될 예정. 이 부지는 과거 맥아 농장으로 이용된 바 있으나 최근에는 특별한 용도 없었음. 하이트맥주의 총자산 대비 미미한 규모이기는 하나 유휴 자산이 유동화되어 1) 차입금 감소하고 2) 자산 효율성 향상된다는 측면에서 긍정적. 7월 초부터 하이트맥주와 진로의 물류센터 통폐합 작업이 진행되고 있음. 계획에 따르면 현재 총 53개인 두 회사의 물류센터는 41개로 통폐합됨. 진로의 현재 물류센터 10개와 하이트의 2개가 폐쇄될 예정. 이들 부지의 감정가는 각각 400억원과 60억원 수준으로 파악되는데, 회사 측은 이를 매각할 듯. 3분기 이후 두 회사의 용역비 및 운반비 감소 예상되며, 부지 매각 시 현금 유입 기대할 수 있음. 또 진로의 100% 자회사인 진로재팬의 매각도 검토되고 있음. 매각 가격에 따라 다르겠지만, 매각 대금을 진로의 차입금 상환에 사용한다고 가정할 경우 진로의 대규모 이자비용 감소는 하이트맥주의 지분법 평가손익 큰 폭 개선으로 이어질 전망. 하이트맥주의 2분기 매출액과 영업이익은 각각 전년동기 대비 5.0%, 25.9% 증가하면서 시장 예상을 상회할 전망. 1분기를 저점으로 실적이 점차 회복되고 있다는 기존의 판단을 유지함. 국내 맥주 시장의 성장 정체 및 경쟁 격화 가능성이라는 구조적 문제가 완전히 해결되지는 않았지만, 2/4분기 예상 실적을 통해 볼 때 그간의 시장의 우려는 과도했음. 무엇보다 올해 들어 큰 폭으로 상승한 시장점유율(60% 수준)을 유지하고 있다는 점이 긍정적. 매수 투자의견 및 목표주가 12만8000원 유지함.＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

하이트맥주 (000140) Hite Brewery 진로 인수로 국내 1위의 주류기업으로 등극한 맥주기업 거래소 음식료

누적매출액	8,469억	자본총계	9,125억	자산총계	28,635	부채총계	19,510억
누적영업이익	1,380억	누적순이익	551억	유동부채	8,732억	고정부채	10,777억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 증가도중 2004년을 고점으로 최근 감소추세에 있습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 지속 감소하다가 2005년 15.7%를 저점으로 다시 증가하는 모습입니다. 수익성의 호전이 일시적인지 지속적으로 가능한 지 분석해 볼 필요가 있습니다.