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◇하이트맥주(시세분석,외인동향,기업분석)

-목표주가 13만4000원 하향, 투자의견 Hold 유지







-맥주시장의 느린 회복과 두산 소주 신제품 `처음처럼`의 선전에 따른 이중고









[이데일리 이진철기자] 우리투자증권은 13일 하이트맥주에 대해 "맥주시장의 느린 회복과 두산소주 `처음처럼`의 선전에 따른 이중고를 겪고 있다"면서 투자의견 `보유(Hold)`와 목표주가를 종전 14만3000원에서 13만4000원으로 하향조정했다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 하이트맥주의 12개월 목표주가를 종전의 14만3000원에서 13만4000원으로 하향 조정하고, 투자의견 Hold를 유지한다. 목표주가 하향 조정은 ①맥주 소비의 턴어라운드가 예상보다 지연되고 있어 금년 및 내년의 맥주 내수 판매량 증가율 전망치를 각각 4.1%, 5.4%로 조정하였고(기존 증가율 전망치는 각각 5.3%, 3.8%), ②예상보다 느린 시장점유율 상승을 반영하여 시장점유율 추정치를 하향 조정(2009년 기준 68%에서 66%로 하향)하였으며, ③두산의 소주 신제품 `처음처럼`의 선전을 감안하여 진로의 실적 전망치를 하향 조정하였기 때문이다. 목표주가는 종전대로 2006년 실적 기준 주가수익성장률(PEG) 1.0배(PER 34.8배)를 적용하여 산출되었다. PEG 1.0배는 당사의 2006년 추정실적 기준 시장 평균 PEG 0.8배보다 20% 이상 높은 것으로서, 동사의 장기적 이익성장에 대한 높은 신뢰도를 감안한 것이다. 통계청 자료에 따르면 지난 1월, 2월의 국내 맥주 출하량은 전년동기대비 각각 0.8%, 1.2% 감소하였으며, 3~4월의 출하량 증가율도 이러한 추세에서 크게 벗어나지 않는 것으로 파악된다. 이에 따라 소비지표들의 회복에도 불구하고 맥주 시장의 턴어라운드는 아직 나타나지 않고 있는 것으로 판단된다. 두산이 2월에 출시한 소주 신제품 `처음처럼`이 수도권에서 좋은 반응을 얻고 있다는 점은 진로의 금년 실적에 부담으로 작용할 전망이다. 물론 소주 시장의 판도 변화를 논하는 것은 아직 성급하다고 판단되나, 진로 입장에서는 최소한 판촉 강화 혹은 신제품 출시 등의 대응이 불가피할 것으로 예상된다. 진로는 금년 영업이익 목표를 작년보다 200억원 정도 줄어든 1900억원으로 당초 설정했었으나, ‘처음처럼’의 영향으로 목표 달성은 쉽지 않을 전망이다. (황호성 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

하이트맥주 (000140) Hite Brewery 맥주, 맥아, 먹는샘물의 제조,판매 업체 거래소 음식료

누적매출액	8,526억	자본총계	9,269억	자산총계	28,671	부채총계	19,402억
누적영업이익	1,335억	누적순이익	649억	유동부채	8,644억	고정부채	10,757억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 증가도중 2004년을 고점으로 최근 감소추세에 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 최근년도에 15.7%로 최저를 기록했습니다. 수익성 악화의 원인이 해결될 조짐이 있는지 관찰해 보아야 하겠습니다.