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하나증권에서 27일 실리콘투(257720)에 대해 '북미 성장 둔화 + 경쟁 심화'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 40,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 49.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 실리콘투 리포트 주요내용
하나증권에서 실리콘투(257720)에 대해 '4분기 잠정 실적은 연결 매출 1.7천억원(YoY+64%, QoQ-7%), 영업이익 260 억원(YoY+75%, 영업이익률 15%) 기록하며, 컨센서스 매출은 10% 하회, 영업이익은 33% 하회했다. 하회 요인은 ① 전분기 대비 북미 및 중동 매출 하락, ② 경쟁 심화에 따른 공급가율 조정 등이 있었던 것으로 파악된다. 또한 매출 호조에 따라 ③ 상여금(약 10억원 내외 수준)과 ④창고 이전 비용이 발생했다.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 'K뷰티의 북미 진출은 초입, 다만 아마존에서의 경쟁 환경은 지속 예상: 이번 실리콘투의 수익성 하락은 매출 축소와 일회성 비용 반영 등의 요인도 있지만, 궁극적으로는 이커머스 시장에서의 할인 경쟁 심화로 공급가율 조정이 핵심적인 원인이었을 것으로 판단된다. 할인 경쟁 환경이 단기간에 완화될 것으로 보기는 어렵다. 이에 따라 당사는 2025년 이후 매출총이익률 가정을 하향 조정했다(기존 GPM 35% → 31%). 또한 미국 매출 성장률 전망도 기존 36%에서 25%로 낮췄다. 2025년 실리콘투의 실적은 연결 매출 9천억원(YoY+30%), 영업이익 1.7천억원(YoY+23%) 전망한다. 투자의견 BUY 유지하나, 추정치 하향을 반영해 목표주가를 4만원으로 하향한다.'라고 밝혔다.


◆ 실리콘투 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 64,000원 -> 40,000원(-37.5%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 박은정 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 40,000원은 2024년 11월 15일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 64,000원 대비 -37.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 29일 49,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 08월 16일 최고 목표가인 70,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 40,000원을 제시하였다.


◆ 실리콘투 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 46,800원, 하나증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 40,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 46,800원 대비 -14.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 메리츠증권의 37,000원 보다는 8.1% 높다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 실리콘투의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 46,800원은 직전 6개월 평균 목표가였던 63,333원 대비 -26.1% 하락하였다. 이를 통해 실리콘투의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.