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한화투자증권에서 10일 인텔리안테크(189300)에 대해 '유텔샛 원웹, 우려가 기회로'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 68,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 66.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 인텔리안테크 리포트 주요내용
한화투자증권에서 인텔리안테크(189300)에 대해 '유텔샛 원웹의 하반기 글로벌 커버리지 완성이 기대됨에 따라 원웹에 대한 우려가 기회로 바뀌는 시점이라고 판단한다. 아울러, 최근 유럽을 중심으로 미국 의존도를 낮추고 국방 지출을 늘리는 추세 또한 동사에게 긍정적이다. 원웹은 스타링크의 저궤도 위성통신 대안이 될 수 있는 동시에 B2B/B2G 시장이 메인 타겟이며, 동사는 Telesat, SES 등 또한 고객사로 두고 있다는 점에 주목한다. 머스크의 발언을 참고해 보면 근시일 내 스타링크의 우크라 지원 중단 가능성은 낮아 보이나 미국의 우크라 군사 지원 중단을 계기로 유럽의 위성 네트워크 자립화 논의는 가속화될 수 있다. 원웹의 서비스 공급 속도가 빨라질 경우, 인텔리안 테크의 평판형 안테나 재고 소진 및 공급 속도 또한 빨라질 것이다.'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '‘25년 매출액 3,434억원(+33.1%), 영업이익 154억원(흑전, OPM 4.5%)을 전망하며 상저하고의 실적 흐름을 예상한다. ①원웹의 2H25 글로벌 커버리지 서비스 개시 및 ESA(평판형 안테나) 제품 출시, ②A 사 게이트웨이 관련 설치 가속화 및 기수주 물량(‘26년 납품 물량까지 확보, 2Q25 이후 추가 PO 기대)을 바탕으로 한 매출 실현의 QoQ 증가 추세(‘25년 1,100억원 내외 매출 기대) 등을 기대하기 때문이다.'라고 밝혔다.


◆ 인텔리안테크 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 68,000원 -> 68,000원(0.0%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 배성조 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 68,000원은 2024년 11월 15일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 68,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 04월 23일 73,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 68,000원을 제시하였다.


◆ 인텔리안테크 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 72,580원, 한화투자증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 68,000원은 25년 01월 31일 발표한 메리츠증권의 68,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 72,580원 대비 -6.3% 낮은 수준으로 인텔리안테크의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 72,580원은 직전 6개월 평균 목표가였던 76,167원 대비 -4.7% 하락하였다. 이를 통해 인텔리안테크의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.