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한국투자증권에서 21일 이마트(139480)에 대해 '1Q25 Preview: 올해 뭘 보여줄 지 설렘'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 115,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 45.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 이마트 리포트 주요내용
한국투자증권에서 이마트(139480)에 대해 '2025년 1분기 연결기준 매출은 7조 2,724억원(+0.9% YoY), 영업이익은 1,446억원(+206.9% YoY, OPM +2.0%)으로 매출은 시장 기대치에 부합하고 영업 이익은 31.9% 상회할 전망이다. 컨센서스에 PPA 상각비(분기 240억원) 제외 효과가 일부만 반영되어있는 걸로 보이며, 이를 고려해도 시장 기대치를 상회하는 걸로 추정한다. 지마켓 인수 당시 발생했던 PPA상각비는 올해 1분기부터 실적에 반영되지 않는다. 별도 영업이익은 1,179억원(+26.5% YoY, OPM +2.8%)으로 추정하며, 공동 매입 효과에 따라서 할인점 GPM이 전년동기대비 0.5%p 개선된다고 가정했다. 지난 2년간 할인점 GPM은 평균 0.31%p 개선되었는데, 이는 온라인 산업 성장률 둔화와 중소 이커머스의 파산 등에 따른 산업 내 경쟁 완화 때문 이다. 올해는 회사의 공동 매입과 산업 내 경쟁 완화가 동시에 이루어지는 해이다.'라고 분석했다.


◆ 이마트 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 90,000원 -> 115,000원(+27.8%)
- 한국투자증권, 최근 1년 中 최고 목표가 제시
한국투자증권 김명주 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 115,000원은 2025년 01월 15일 발행된 한국투자증권의 직전 목표가인 90,000원 대비 27.8% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한국투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 17일 105,000원을 제시한 이후 하락하여 24년 10월 04일 최저 목표가인 90,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가보다 상승한 가격인 115,000원을 제시하였다.


◆ 이마트 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 95,000원, 한국투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 한국투자증권에서 제시한 목표가 115,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 95,000원 대비 21.1% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 키움증권의 130,000원 보다는 -11.5% 낮다. 이는 한국투자증권이 타 증권사들보다 이마트의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 95,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 76,000원 대비 25.0% 상승하였다. 이를 통해 이마트의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.