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신한투자증권에서 28일 두산테스나(131970)에 대해 '안정적인 성장 지속 중'라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 46,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 59.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 두산테스나 리포트 주요내용
신한투자증권에서 두산테스나(131970)에 대해 '중장기 성장을 위한 준비를 계획대로 진행 중. 제품군 확대(모바일 + 차량용 SoC + SSD + AI 가속기 등) 및 꾸준한 실적 성장(18-24F 매출 CAGR 34.9% 예상)을 보여주며 기술력 입증. 생산능력 증설 및 Turn-Key(일괄수주) 서비스 제공을 위한 엔지온 인수 등을 통해 추가 경쟁력 확보 중. 내년 중장기 성장을 위한 모멘텀(모바일향 외 매출 증가, 고객사 다변화) 가시화 예상. 밸류에이션 재평가 요인으로 기대. 3분기 실적 역성장은 아쉬우나 차량용 SoC 및 SSD 합산 매출 +8%. '라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '3분기 실적은 매출액 993억원(-0.6%, 이하 전분기대비), 영업이익 166억원(-1.3%)으로 컨센서스(182억원) 하회 전망. 일반적으로 최종 고객사의 Foldable 스마트폰 출시에 따른 성장 구간이나 올해의 경우 판매 부진(출시 후 3개월 기준 일평균 판매량 -32%) 영향으로 매출 추정치 2% 하향. 차량용 SoC는 주력 매출 제품 중 하나로 자리 잡은 상황. 노트북 출하량 성장(전년대비 +3.3% 전망) 및 AI 확대에 따른 서버 수요 증가로 SSD 실적 견조. 3분기 차량용 SoC 및 SSD 합산 매출 +8% 성장 기대. 2024년 실적은 매출액 3,932억원(+16.1%, 이하 전년대비), 영업이익 643억원(+6%)으로 전망.'라고 밝혔다.


◆ 두산테스나 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 52,000원 -> 46,000원(-11.5%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 남궁현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 46,000원은 2024년 08월 26일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 52,000원 대비 -11.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 15일 65,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 46,000원을 제시하였다.


◆ 두산테스나 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 52,333원, 신한투자증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 46,000원은 24년 10월 21일 발표한 메리츠증권의 46,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 52,333원 대비 -12.1% 낮은 수준으로 두산테스나의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 52,333원은 직전 6개월 평균 목표가였던 65,250원 대비 -19.8% 하락하였다. 이를 통해 두산테스나의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.