thinkpool

◆ Report briefing

톡신의 일시적 부진

한국투자증권에서 메디톡스(086900)에 대해 "톡신 매출 감소에 가려진 법무비 감소 효과. 4분기 매출 정상화 가능성 높지만 영업가치 상향은 아직. 4분기 매출 정상화 가능성 높음. 3분기 부진은 일회성. 4분기 공장 정상 가동 중이며 도매상 재고도 소진되는 중. 도매상 판매는 재고 수준에 따른 변동성 예측되는 항목으로 이례적인 요인은 아님. 투자의견 중립 유지. 4분기 매출 정상화 가능성과 법무비 감소에 따른 이익 개선 기대감 남아있지만, 실적 성장 주요 요인인 법무비의 변동성은 남아있고 가시적인 실적 성장을 가져올 주요 국가 진출 모멘텀은 부재. 내년 1분기 뉴럭스의 해외 첫 진출 전망되지만 주요 국가는 아닌 것으로 추정."라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "매출 539억원(-8.2% YoY, 이하 모두 YoY), 영업이익 60억원(+67.9%, OPM 11.1%). 최근 1개월 시장의 영업이익 추정치 163억원을 큰 폭으로 하회. 하회 요인은 톡신(256억원, -24.3%) 매출의 역성장. 국내(124억원, -27.5%) 매출 감소 요인은 변동성있는 도매상 납품 감소 때문. 수출(132억원, -21.0%) 매출 감소 요인은 생산량 감소 때문. 1공장 시설/설비 개선에 따른 셧다운 기간 발생해 생산량 감소하며 수출 요구량을 충족하지 못함. 필러(198억원, +9.3%) 성장은 지속."라고 밝혔다.