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SK증권에서 15일 셀트리온(068270)에 대해 '1Q25 Re: 아쉬운 실적, 하반기 기대'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 230,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 40.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 셀트리온 리포트 주요내용
SK증권에서 셀트리온(068270)에 대해 '연결기준 25년 1분기 매출액은 8,710억원(+18.2%YoY, -18.1%QoQ), 영업이익은 1,582 억원(+925.1%YoY, -19.4%QoQ, OPM 18.2%)으로 컨센서스 매출액 9,914 억원 대비 12.1%, 컨센서스 영업이익 2,472 억원 대비 36% 하회하는 실적이 예상된다. 연결기준 25년 매출액은 4조 3,306억원(+21.7%YoY), 영업이익은 1조 1,253 억원(+128.7%YoY, OPM 26%)을 전망한다. 1분기에 집중된 원가율 상승 요인은 점진적으로 개선되어 합병에 따른 GPM 개선 효과가 본격화될 것으로 예상된다. 25 년에는 고마진 신제품인 유플라이마(5,720 억원, +63.6%YoY), 베그젤마(3,448 억원, +56.2%YoY), 짐펜트라(1,991 억원, +439.6%YoY)의 고성장이 예상되며, 스텔라라, 악템라, 아일리아 시밀러 등 신규 품목의 판매가 하반기부터 본격화될 수 있을 것으로 판단된다.'라고 분석했다.


◆ 셀트리온 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 230,000원 -> 230,000원(0.0%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 하락
SK증권 이선경 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 230,000원은 2025년 02월 26일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 230,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 08월 26일 250,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 230,000원을 제시하였다.


◆ 셀트리온 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 248,250원, SK증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 230,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 248,250원 대비 -7.4% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 한국투자증권의 220,000원 보다는 4.5% 높다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 셀트리온의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 248,250원은 직전 6개월 평균 목표가였던 256,364원 대비 -3.2% 하락하였다. 이를 통해 셀트리온의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.