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◆ Report briefing

어차피 수주는 피에스케이홀딩스

LS증권에서 피에스케이홀딩스(031980)에 대해 "후공정 전문 장비 기업. 가장 큰 장점은 HBM 3사를 모두 고객사로 보유했다는 점. 4Q24 기준 공급자별 HBM(TSV) Capa는 SK하이닉스 120~125K/m, 삼성 전자 130K/m, Micron 20k/m으로 예상. 2025년에는 삼성전자의 Nvidia향 HBM3e 퀄 테스트 통과 여부 및 Capa 할당 비중에 따라 HBM Capa 증가분의 판도가 바뀔 것. 2024년 HBM 점유율은 SK하이닉스 51%, 삼성전자 43%, Micron 7%로 예상되지만 Micron은 2025년까지 HBM 점유율을 범용 DRAM 점유율인 20% 중반을 달성하는 것을 목표로 하고 있음."라고 분석했다.

또한 LS증권에서 "2024년 실적은 매출액 1,733억원(+83%YoY), 영업이익 656억원(+143%YoY, OPM 37.9%)으로 전망. 현 주가는 2024년 실적 기준 PER 22x. 삼성전자의 Nvidia향 HBM3e 퀄 테스트 통과 여부에 따라 2025년 HBM Capa 증설분에 대한 변수가 존재할 것으로 예상. 또한 Micron의 HBM 점유율 확대를 위한 공격적인 Capex 확대가 예상되어 주요 HBM 공급사들을 모두 보유하고 있는 당사의 수혜를 전망."라고 밝혔다.