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KB증권에서 16일 제일기획(030000)에 대해 "2025년에는 이익률 개선에 주목"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 24,000원을 내놓았다.

KB증권 최용현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 제일기획(030000)에 대해 "투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가를 24,000원으로 4.3% 상향 조정. 목표주가는 25E P/E 11.9배(멀티플 변화 없음)로 산정했고, 2025년 이익 추정치 변경을 반영하여 상향. 이익 추정치를 기존 대비 3.8% 상향했고, 이는 컨센서스 대비 5.2% 높은 수준. ① 2025년 캡티브의 마케팅 증가 가능성, ② 부진 사업부(유럽)의 효율화 정책으로 실적 정상화, ③ 중국 소비 부양책에 따른 중국 부문의 성장 가능성을 반영. 제일기획은 최근 2년간 Top line이 연평균 5.8% 성장했음에도 영업이익 성장은 연평균 1.2%에 그쳤음. 하지만 2025년부터 다시 레버리지가 날 가능성이 높고, 영업이익률 개선(OP/GP 24E 18.6%→ 25E 19.2%)에 주목할 필요가 있음. 현 주가는 25E P/E 9.3배, 배당수익률 6.5% 수준"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4Q24 매출총이익 4,479억원(+4.4% YoY), 영업이익 812억원(OP/GP 18.1%)을 기록하며 컨센서스에 부합할 것. 4Q24에는 캡티브 부문이 실적을 주도할 것. 지역별로는 국내와 중국은 다소 부진하나 그 외 부문에서는 강한 성장이 나타날 것이라고 판단. 수익성 측면에서 일회성 비용은 없고, 영업권 추가 상각 가능성도 낮아(Irsi 영업권 잔액 128억원) 연말 DPS는 1,210원(배당수익률 6.5%)으로 예상"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2024년8월 23,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 24,000원까지 다시 상향조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 24,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 30,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 23,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2024.12.16 목표가 24,000 투자의견 BUY

- 2024.11.01 목표가 23,000 투자의견 BUY

- 2024.08.01 목표가 23,000 투자의견 BUY

- 2024.06.26 목표가 24,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.12.16 목표가 24,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.12.13 목표가 23,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2024.12.10 목표가 30,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2024.11.19 목표가 26,000 투자의견 BUY 한화투자증권