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◆ Report briefing

4Q24 Review: 무난했던 4분기

KB증권에서 삼성물산(028260)에 대해 "4Q24 기준 매출액 10.0조원 (-1.1% YoY, -3.1% QoQ), 영업이익 6,346억원 (+1.2% YoY, -13.8% QoQ), 지배주주순이익 4,776억원 (+23.1% YoY, +6.5% QoQ)의 잠정실적을 기록. 영업이익이 3개월 기준 컨센서스에는 부합하고 1개월 기준 컨센서스는 상회하는 실적을 기록함. 1) 국내외 하이테크/발전 등 대형 프로젝트 주요 공정 마무리 진입 영향으로 건설부문의 QoQ 매출액 및영업이익 감소가 뚜렷한 상황에서 4) 바이오 부문 4공장의 18만 리터 부분의 가동률이 아직 초기 단계로 외형성장 대비 이익률은 다소 하락한 것이 QoQ 기준 영업이익 하락의 주요 요인. 관계사 투자 속도 조절 등의 이유로 건설부문의 이익에 대한 기대치는 이미 낮아지고 있었던 만큼 지난 분기와는 달리 이번 분기 실적이 주가의 방향성에 미치는 영향은 크지 않을 전망"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2025년 하이테크 매출 비중 감소로 건설 부문의 매출액 감소 및 마진 감소 부담이 있지만, 바이오 부문의 실적 개선과 상사 매출 증가가 전체 영업이익 안정성을 높여줄 것으로 판단. 다만, 시장이 오랜 시간 기다려오고 있는 것은 주주환원 정책의 변화로 1) 관계사 전반적인 배당 정책 변화에 따른 배당금 증가 혹은 2) 기존 주주환원 + α의 발표 등이 본격적인 주가의 변곡점을 만들어 낼것으로 기대"라고 밝혔다.