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SK증권에서 15일 CJ(001040)에 대해 '가격 메리트 발생'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 140,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 16.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ CJ 리포트 주요내용
SK증권에서 CJ(001040)에 대해 '투자의견을 매수로 상향. 최근 순자산가치 상승에도 불구하고 CJ 주가 하락으로 주가 메리트가 발생하였기 때문. 다만 목표주가는 자회사 가치에 대한 할인율 조정(20%→35%)으로 기존 16만원에서 14만원으로 하향. 14만원은 CJ 올리브영의 24년 예상 순이익의 12.5배(NAV 대비 할인율 50% 기준)에 불과해 상장 및 합병, 주식교환 등 기업가치가 현실화될 경우 추가적인 목표주가 상향여지가 있음. 하반기 금리 하락 시 CJ올리브영에 대한 가치가 본격적으로 부각될 것으로 예상.'라고 분석했다.

또한 SK증권에서 '2Q24 실적은 매출액 10조 9,534억원(+6.4% 이하 YoY), 영업이익 6,569억원(+31.7%, OPM: 6.0%)으로 예상. CJ제일제당 +9.3%, CJ CGV 55.1% 등 주요 상장 자회사 영업이익 증액과 CJ ENM의 흑자전환이 예상되기 때문. 비상장 자회사인 CJ올리브영은 매출액과 순이익이 각각 21.6%, 10.3% 증가하며 고성장세가 이어질 것이며, CJ푸드빌도 해외점포 확대 등의 영향은 매출액과 순이익이 각각 21.3%, 13.9% 증가하며 CJ 연결실적 개선을 견인이 예상. 이에 영업이익 컨센 서스(5,936 억원)을 상회하는 양호한 실적을 예상.'라고 밝혔다.


◆ CJ 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 160,000원 -> 140,000원(-12.5%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 상승
SK증권 최관순 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 140,000원은 2024년 05월 17일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 160,000원 대비 -12.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 08월 17일 95,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 05월 17일 최고 목표가인 160,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 140,000원을 제시하였다.


◆ CJ 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 157,333원, SK증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 140,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 157,333원 대비 -11.0% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 133,000원 보다는 5.3% 높다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 CJ의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 157,333원은 직전 6개월 평균 목표가였던 117,200원 대비 34.2% 상승하였다. 이를 통해 CJ의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.