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DS투자증권은 아스테라시스의 RF(고주파) 장비 쿨페이즈가 국내외에서 좋은 판매 추이를 나타내고 있다고 3월10일 분석했다. 앞으로도 쿨페이즈를 통한 실적 성장세가 이어질 것으로 봤다. 투자의견 '매수'와 목표주가 1만2000원을 유지했다.  

아스테라시스의 지난해 연결 매출액은 전년 대비 64.8% 늘어난 288억원, 같은 기간 영업이익은 328.6% 증가한 67억원이다.  

김진형 DS투자증권 연구원은 "RF 장비 및 소모품 매출액은 63억원으로 상장 당시 회사가 제공한 가이던스를 19.5% 상회했다"며 "이는 신규 모노폴라 RF 장비 쿨페이즈가 국내와 브라질에서 좋은 판매 추이를 기록하고 있음에 기인한다"고 말했다.  

이어 "다만 영업이익은 당사 추정치와 상장 당시 가이던스 대비 하회하는 모습을 보였는데 이는 신제품 출시에 따른 하자보수충당금 설정의 영향으로 파악된다"며 "충당금의 영향을 제외하면 수익성 개선도 예상대로 진행되고 있다고 보인다"고 했다.  

쿨페이즈의 고성장이 지속될 것이라는 전망이다. 김 연구원은 아스테라시스의 올해 RF 장비 및 소모품 매출액이 전년 대비 264.9% 증가한 230억원이 될 것으로 내다봤다. 그는 "출시 3개월 후 장비 확산 속도는 쿨페이즈가 리프테라의 약 3배 정도로 파악한다"고 했다.  

그러면서 "리프테라가 브라질 누적 판매 대수 1000대까지 3~4년 소요됐음을 감안하면 올해 국내와 브라질 각각 누적 대수 1000대 달성은 가시성이 높다"며 "국내와 브라질 외 국가에서의 추가적인 인증도 순조롭게 진행되고 있는 것으로 파악한다"고 말했다.  

작년 연결기준 매출액은 288.33억으로 전년대비 64.78% 증가. 영업이익은 66.64억으로 328.55% 증가. 당기순이익은 53.52억으로 513.76% 증가. 

지난달 코스닥에 상장한 아스테라시스 주가가 상승세를 이어가고 있다. 공모가가 4600원이었는데 2월13일 주가는 9000원대에 형성돼 있다. 상장 한 달도 안 돼 주가가 두 배 가까운 수준으로 뛰었는데, 외국인은 전날까지 5거래일 연속 순매수세가 강하고 기관은 사고팔고를 반복하고 있다.

상장 이후 공모가를 밑도는 종목이 많은데. 아스테라시스는 반대로 상승세를 타며 시장의 주목을 받고 있다. 'K뷰티' 산업 섹터와 아스테라시스의 성장성이 부각되며 투자자들의 관심이 집중되고 있는 것으로 풀이.

아스테라시스는 미용의료기기 기업으로 고밀도 집속초음파(HIFU) 리프팅 기기와 소모품, 고주파(RF) 리프팅 장비 등을 제조·판매하는데요. 주요제품으로 얼굴 리프팅 기기 리프테라(Liftera)와 쿨페이즈(Coolfase)가 있습니다. 최근엔 보도자료를 통해 HIFU 리프팅 신제품 쿨소닉(CoolSoniq)이 식품의약품안전처(식약처) 승인을 획득했다고 발표했다.

회사는 지난 1월 24일 상장하며 캐파(CAPA·생산능력) 확장, 해외진출 청사진을 새롭게 그렸는데. 우선 캐파 확대 관련해선 올해 상반기 안에 자동화생산설비 시설을 갖춘 생산거점을 새롭게 구축할 계획으로 이를 통해 기존 캐파보다 두 배 확충한다는 계획이다.

무엇보다 회사의 성장전략 방점은 세계 최대 미용의료기기 시장인 미국 진출에 찍혀있다. 아스테라시스의 수출 비중은 지난해 3분기 기준 72%에 달하지만 주로 브라질과 중국 비중이 높다. 미국 수출은 아직 이뤄지지 않았다.

하지만 올해는 쿨페이즈와 쿨소닉의 연내 미국 식품의약국(FDA) 승인을 목표로 절차를 추진 중으로 이 계획이 성공해 미국 시장에 진입하면 크게 도약할 기회를 갖게 되는 것.

아스테라시스는 HIFU장비인 리프테라 장비와 HIFU장비 소모품(카트리지) 매출 비중이 각각 26.6%, 66.3%이다. 하지만 상상인증권 하태기 연구원은 RF장비인 쿨페이스에 주목했다.

하 연구원은 "RF장비 매출이 2023년 약 4억원이었으나 지난해 9월 출시 이후 빠르게 성장 중"이라며 "RF장비 쿨페이스에 대한 기대가 크다"고 말했습니다. RF장비 쿨페이즈의 고성장이 가능해 외형확장에 도움이 될 거란 분석이다.

아스테라시스는 서은택 대표이사가 이끌고 있다. 그는 지분 39.54%를 보유한 최대주주이기도 하다. 원래 실험기기 제조·유통 전문기업인 코스닥 상장사 대한과학 헬스케어 및 의료기기 연구개발 사내 사업부였다가 2015년 7월 독립했다. 당시 대한과학 대표였던 서 대표가 아스테라시스 대표직을 겸임하며 지금 규모로 키운 것.

아스테라시스의 지난해 3분기 기준 누적 매출액은 약 171억원. 영업이익은 약 30억원을 기록했는데. 회사가 가이던스를 제시하지 않았지만, 주요 증권사에선 매출액은 495억원, 영업이익은 165.4% 증가한 197억원으로 전망했다. 캐시카우인 리프테라와 소모품 매출 증가에 따라 성장이 가능하단 분석이다.

회사는 올해 리프테라는 멕시코, 이란, 태국, 몽골에 리프테라2의 경우 중국 이라크, 베트남, 벨라루스 인허가를 추진한다는 로드맵을 세웠다. 쿨페이즈는 미국과 멕시코, 중국, 대만, 쿨소닉은 미국과 브라질 멕시코 시장 진출을 노린다. 적극적인 수출 전략, 이를 통한 외형확장이 아스테라시스의 밸류업(기업가치 제고) 그림의 핵심이다.

아스테라시스 IR담당자는 "리프테라가 2019년 출시 이후 메인 타깃 시장은 많이 나가 있는 상태이고 이에 따른 소모품 매출도 계속 발생하고 있다"며 "이제는 이전에 진출하지 않았던 해외 시장을 공략하는 단계"라고 말했다. 이어 "과거 진출했던 러시아도 전쟁 떄문에 주춤했지만 업사이드가 가능한 부분"이라고 덧붙였다.

미용의료기기 기업 아스테라시스가 독자적 냉각기술이 적용된 HIFU 리프팅 신제품 '쿨소닉(CoolSoniq)'을 출시한다고 2월10일 밝혔다.아스테라시스는 쿨소닉에 독자 개발한 'ACC(Active Conduction Cooling)' 기술을 적용해 시술 중 표피 온도를 효과적으로 조절할 수 있도록 했다.마이크로 냉각기와 최적화된 냉기 전도 구조를 활용해 강력한 표피 쿨링이 가능하며, 기존 HIFU 제품보다 높은 에너지 출력이 가능하도록 설계됐다.아스테라시스는 라인타입·펜타입 듀얼 카트리지를 적용한 '리프테라2'를 통해 정밀한 시술과 빠른 조사 속도를 구현하며 글로벌 시장에서 입지를 다져왔다.주요 국가의 인허가 확보 및 62개국 대리점 네트워크를 통해 수출 특화의 글로벌 확장성을 확보했다.특히 쿨소닉은 작년 출시한 모노폴라RF 제품인 쿨페이즈(Coolfase)와 함께 연내 FDA 승인을 목표로 하고 있으며, 두 신제품을 통해 미국 시장 공략을 본격화할 계획이다.아스테라시스 관계자는 "쿨소닉은 기존 HIFU 리프팅의 한계를 극복한 차세대 제품"이라며 "향후 FDA 승인 및 해외 인허가 획득도 앞당겨 글로벌 시장에서 경쟁력을 더욱 높여 나갈 것"이라고 밝혔다.한편 아스테라시스는 HIFU 리프팅 기기 '리프테라2'와 더불어 세계 최초 직접 접촉 방식의 냉각 기술(DCC)이 적용된 모노폴라RF 기기 '쿨페이즈' 등을 선보이며 미용의료기기 시장에서 혁신을 이어가고 있다.

상상인증권은 2월10일 아스테라시스(450950)에 대해 차별화된 경쟁력을 무기로 성장 잠재력이 크다고 평가했다. 

상상인증권에 따르면 아스테라시스는 미용기기인 고강도 집속초음파(HIFU) 장비와 고주파(RF) 장비, 그리고 관련된 소모품을 제조·판매하고 있다. HIFU 장비 '리프테라(Liftera)'는 고강도 집속초음파(HIFU)를 이용해 근막층(SMAS)층에 에너지를 집중, 안면피부 리프팅 효과를 내는 미용의료기기이다. RF장비 '쿨페이즈(Coolfase)'는 고주파(RF)를 이용해 피하 내 조직에서 온도 상승, 혈관확장으로 노화된 콜라겐 수축 및 생성을 자극하는 미용기기이다. 지난해 3분기까지 누적 매출액은 전년 동기 대비 47.3% 증가한 181억원이다. 이중에서 제품별 매출 비중을 보면 △HIFU 장비 26.6% △HIFU 장비 소모품(카트리지) 66.3%이며 △RF 장비 1.7% △RF 장비 소모품 0.9% △화장품 4.5%이다. 수출비중은 72.4%이며, 브라질, 중국 등으로 포함해서 62개국에 수출되고 있다.주력 제품인 HIFU 관련 매출은 2023년 장비에서 38억원, 소모품 등에서 122억원을 기록했다. 지난해 3분기 누적으로는 장비에서 14억원, 소모품 등에서 110억원이다. 연간으로 보면 장비가 53억원, 소모품 등이 152억원으로 추정되고 있다. 이에 전체 HIFU 관련 매출액은 전년보다 27.5% 증가한 204억원으로 추정되며, 올해에도 HIFU 장비와 소모품 등의 합계 매출액은 20.6% 증가한 246억원으로 전망되고 있다.이와 함께 RF 장비 '쿨페이즈'의 고성장이 가능할 것으로 관측되고 있다. 아스테라시스의 기업공개(IPO) 기업설명(IR) 자료를 보면 지난해 9월 출시한 '쿨페이즈'는 출시 1개월에 브라질 수출이 증가하며 6억4000만원의 매출을 기록했고, 2개월째 24억원의 매출이 발생했다. 따라서 6억4000만원은 지난해 3분기 RF 매출로 인식됐으며, 4분기에는 12월분이 더해질 것이다.이러한 구조로 추정한면 4분기 RF 관련 매출액은 '쿨페이즈'의 급성장에 따라 소모품 등을 포함해서 연간 55억원으로 예상되며, 2023년 6억원 대비 엄청나게 성장한 수치다. 하태기 상상인증권 연구원은 "올해에는 본격적으로 성장할 것"이라며 "지난해 4분기 RF 관련 매출액이 35억원으로 추정되기 때문에 올해 4개 분기 단순 매출액은 140억원이 된다. 여기에 성장 부분을 감안한다면 올해 RF 관련 매출액은 208억원을 기록할 것"이라고 내다봤다. 해외 시장 확대 추진도 긍정적인 모멘텀이라고 설명했다. 아스테라시스의 미용기기는 브라질, 중국 등으로 포함해서 62개국에 수출되고 있다. 지난해 3분기 누적 기준 수출 비중을 보면 한국 27.5%, 남미 40.7%, 아시아 26.3%, 유럽 4.4% 등이다. 남미에서는 브라질 비중이 절대적으로 높고, 아시아에서는 중국, 대만, 싱가포르 등 중화권 비중이 높다. 참고로 지난해 3분기 누적 HIFU 수출액 113억원 중에서 브라질이 53억원, 중국이 17억원이다. 동기간 RF에서는 수출 8억원 중에서 브라질이 5억원이다. 동기간 전체 매출에서 차지하는 수출 비중은 72.4%이다.올해 주력 제품들의 인허가 로드맵을 보면 HIFU 장비에서 '리프테라'는 멕시코·이란·태국·몽골에, '리프테라2'는 중국·이라크·베트남·벨라루스에 진출할 계획이다. RF장비 '쿨페이즈'는 2025년에미국, 멕시코, 중국, 대만에 진출할 계획이다.아울러 RF장비에서 차세대 제품을 개발해 올해 1분기에 한국 식약처 승인을 받고 출시할 계획이며, 2025내에 미국 브라질 멕시코에 출시한다는 계획이다.한편 아스테라시스는 지난해 1월 IPO 진행 당시 상장 주관사의 공모예정가 4000~4600원이며 예상 시가총액은 1461억원~1680억원이었다. 하지만 지난해 1월24일 상장 당일 강세를 보이며 종가는 6640원으로 마감했다. 올해 2월 초순 현재 주가는 7650원, 시가총액은 2750억원으로 증가했다.하 연구원은 "올해 연간 예상 매출액과 영업이익은 지난해 대비 각각 72.5% 늘어난 495억원, 165.4% 성장한 197억원을 기록할 것"이라며 "참고로 지난해 9월 말 기준 현금성 자산은 44억원이며, 차입성 부채는 10억원 내외였다. 올해 1월 IPO로 현금성 자산 160억원을 조달, 최근 보유 현금성 자산은 200억원 내외일 것"이라고 짚었다.이어 "올해 추정이익 기준 주가수익비율(PER)은 18배 내외"라며 "아직 상장된 지 얼마 되지 않았고, '쿨페이즈' 매출 성장에 대한 수치를 시간을 두고 확인할 필요성도 있다"고 설명했다.또한 "추정 실적에 대한 확신이 아직 조금 부족하다"면서도 "비슷한 사업을 하고 있고 업계 1위 미용의료기기 업체 클래시스의 2025년 PER 컨센서스는 34.2배이다. 때문에 추정 실적에 정확성만 있다면 동사의 주가는 저평가권에 있다고 할 수 있다"고 진단했다. 마지막으로 "넘어야 할 현실적 오버행 고개가 있다. 아직은 보호예수 물량이 많다. 상장 1개월의 보호예수 물량 중에서 1% 이상 소액주주 지분율이 12.3%, 소액주주 지분율이 4.25%"이라며 "앞으로 오버행 물량을 소화하면서 주가는 중장기적으로 상승추세를 보일 수 있을 것"이라고 조언했다. 

아스테라시스가 고속초음파의 역확산기술로 혁신적인 미용기술을 이끄는 가운데 신규 제품에 대한 미국 FDA 승인을 올해 완료한다는 방침이다. 

2월4일 업계에 따르면 아스테라시스가 개발중인 신규 미용의료기기 제품들은 2025년 미국 FDA 인증 절차를 완료하고 북미시장을 포함한 전세계 시장에 판매할 예정이다. 아스테라시스의 가장 메인 제품모델인 Liftera 제품은 펜타입 Applicator를 채용한 고강도집속초음파(HIFU) 제품이다. 기존 피부미용의료기기가 기기의 시술 효과에 비해 소비자가 느끼는 통증이 심해, 환자의 불만으로 인해 병원 재방문이 떨어지는 등의 문제들을 개선시키고자 시술 시 통증은 덜하면서 효과는 더 좋게 할 수 있는 방법에 관한 연구개발을 시작하여 개발하게 된 제품이다. 경쟁제품들(바 형태의 라인타입)과는 다르게 두가지의 다른 형태의 Applicator를 사용할 수 있는데 이중 펜타입의 경우 끝이 둥근 모양의 얇은 펜 형태로 되어 있기 때문에 이미나 눈가, 팔자주름 등의 굴곡진 부위에 보다 꼼꼼하고 정밀한 시술이 가능하며, TDT(열확산기술)를 통해 환자의 시술통증을 줄이고 시술효과를 극대화할 수 있는 것이 특징이며, 이를 통해 국내와 해외에서 각광을 받으며 지속적인 매출을 이끌어 오고 있다. 또한 기존의 펜타입 Applicator를 채용한 제품의 성공에 안주하지 않고, 단방향으로 초음파에너지를 조사하는 라인타입 Applicator를 개선하여 양방향으로 초음파에너지 조사가 가능하여 시술시간은  짧아지고 시술 시통증을 느끼는 시간 자체가 줄어 환자의 시술 만족도가 더욱 높은 Liftera A의 업그레이드 버전, Liftera A2 모델을 2023년 출시했다. 이미 남미지역을 중심으로 기존 Liftera A의 대체하며, 매출을 성장시키고 있다. 최근에는 국내외 의사들 중 KOL(Key Opinon Leader)과의 협업을 통해 내부 R&D 역량을 집약시킨 신제품 3종을 ‘23년 말 개발완료했으며, 이중 신규 비침습 모노폴라(Monopola) 고주파(RF) 제품인 Coolfase의MFDS 품목허가를 ‘24년 4월 말 취득했다. 회사측은 "제품 개발이 완료된 다른 2종의 제품 역시 ‘24년 내 MFDS 품목허가 취득을 목표로 인증 절차를 진행 중이며, 해당 신규 미용의료기기 제품들은 2025년 미국 FDA 인증 절차를 완료하고 북미시장을 포함한 전세계 시장에 판매할 예정"이라고 전했다.

2023년 연결기준 매출액은 174.98억으로 전년대비 12.04% 증가. 영업이익은 15.55억으로 12.74% 감소. 당기순이익은 8.72억으로 27.99% 감소. 

안티에이징 관련 미용의료기기 전문업체. HIFU라고 불리는 고강도집속초음파와 비침습고주파(RF)를 이용한 피부미용의료기기를 국내 및 해외에서 판매. 주력 제품으로는 고강도집속초음파(HIFU)를 이용해 SMAS층에 에너지를 집중, 안면피부 리프팅 전문 의료기기인 Liftera 제품임. RF(Radiofrequency) 기반의 비침습 미용의료기기인 고주파(RF) 기기(Futera-Dots / Coolfase) 등도 생산.
최대주주는 서은택 외(46.01%). 

2022년 연결기준 매출액은 156.18억으로 전년대비 11.07% 증가. 영업이익은 17.82억으로 28.86% 감소. 당기순이익은 12.11억으로 43.01% 감소. 

올 1월24일 상장, 당일 6340원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 2월18일 10890원에서 고점을 찍고 밀렸으나 24일 8090원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 3월10일 10700원에서 고점을 찍고 밀렸으나  25일 8160원에서 저점을 찍고 저점을 높히는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 8260원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 8600원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로  9500원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 10450원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.