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유진테크 주가가 강세를 보였다.8월19일 한국거래소에 따르면 전 거래일 7.50% 오른 5만1600원에 거래를 마쳤다.
이 회사의 2분기 실적은 매출 777억원, 영업이익 267억원으로 컨센서스를 각각 7%와 225% 상회했다고 유진투자증권이 밝혔다. 이에 투자의견 ‘매수’와 목표주가 5만5000원을 유지했다.
주요 고객사의 메모리 선단 공정 전환에 따른 납품 규모가 늘어나면서 고정비 감소 효과가 컸던 점이 실적을 견인한 것이라고 분석했다.
작년 투자가 다소 부재했던 국내 고객사 및 해외 고객사향 매출도 일부 인식했다. 메모리 내에서는 DRAM 투자가 활발하면서 NAND에 비해 높은 비중을 차지했다.
올해 연간 실적은 매출 3384억원, 영업이익 439억원으로 내다봤다. 우수한 고객사 믹스를 바탕으로 미세 공정 전환이 본격적으로 이뤄지는 시기의 독점적인 수혜를 예상했다.
유진테크는 반도체 박막을 형성하는 전공정 프로세스 장비를 개발, 생산하는 반도체 전공정 장비 업체로 2000년 설립, 2006년 코스닥시장에 상장했다.
반도체 소재 부문에서는 국내 반도체 소자업체에 DRAM 캐패시터용 고유전율 물질 박막 증착에 필요한 전구체의 판매량 증진에 집중한다.
삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 유수의 글로벌 반도체 회사들과 제조장비 공급계약을 체결했다.

올 2분기 연결기준 매출액은 777.16억으로 전년동기대비 0.44% 감소. 영업이익은 99.03억으로 15.95% 증가. 당기순이익은 123.02억으로 50.83% 증가. 

상반기 연결기준 매출액은 1461.20억으로 전년동기대비 6.09% 감소. 영업이익은 138.74억으로 24.12% 감소. 당기순이익은 187.36억으로 1.38% 감소. 

올해 메모리 반도체 설비투자(Capex)가 전년보다 늘어 코스닥 상장사인 유진테크의 올해 영업이익은 385억원 수준이 될 것이라는 증권가 전망이 나왔다.

7월21일 하이투자증권 리서치본부는 반도체 전공정 장비 업체 유진테크에 대한 분석보고서를 통해 목표주가를 5만5000원 수준으로 상향하고, 시가총액 기준 1조2600억원 수준까지 주가 상승 여력이 있다는 내용을 19일 전했다.

보고서에 따르면 올해 메모리 반도체 Capex는 전년 동기 대비 15%, DRAM Capex는 42% 증가할 전망이다.

송명섭 하이투자증권 연구원은 이와 관련 “메모리 반도체 설비투자의 대부분은 DRAM 미세공정 전환과 HBM 설비 확장에 사용될 전망이므로 공정 전환에 필수적인 장비를 보유한 유진테크의 수혜가 예상된다”며 “분기 실적은 올해 2분기부터 지속적으로 개선될 전망이며 올해 매출과 영업이익은 전년 동기 대비 14%, 58% 증가해 3145억원과 385억원을 기록할 것으로 추산된다”고 밝혔다.

송 연구원은 이어 “반도체 고객사의 1C 나노 전환 투자와 신규 설비 증설이 본격화될 내년에 유진테크의 실적 개선세가 더 빨라질 것으로 판단된다”며 “신규 목표주가는 올해 예상 주당순자산가치(BPS)에 최근 5년간 연간 고점 주가순자산비율(P/B) 배수들의 평균값인 3.3배를 적용해 도출한 것”이라고 설명했다.

그는 “현재까지 올해 전세계 메모리와 DRAM Capex가 전년 대비 15%, 42% 증가하는 493억달러(약 69조원)와 327억달러(약 46조원)로 예상되나 올해 실제 Capex가 이를 크게 상회할 가능성이 높은 것으로 판단하고 있다”며 “메모리 Capex 증가 계획을 공식화하지 않은 삼성전자 역시 경쟁사들처럼 크게 상향할 가능성이 높은 것으로 보이기 때문”이라고 설명했다.

유진테크가 공급하는 LP CVD, ALD, 메탈QXP 등 장비는 미세공정 전환에 필수적이다.

송 연구원은 “공정 전환에 따라 유진테크 장비의 적용 프로세스도 증가 중이므로 새로 시작된 설비투자 증가 싸이클에 큰 수혜를 입을 것으로 전망된다”고 밝혔다.

이와 함께 “유진테크의 2분기 매출과 영업이익은 전 분기 대비 6%, 99% 늘어 727억원과 79억원으로 개선될 전망”이라며 “DRAM을 생산하는 3사의 주문이 고르게 증가 중인 가운데 M16라인 투자와 1B 나노 전환 투자를 본격화하고 있는 SK하이닉스 대상 매출이 빠르게 상승한 것으로 보인다.”고 밝혔다.

고객사의 1C 나노 전환 투자와 신규 설비 증설이 본격화될 내년부터 실적 개선세가 빠르게 나타날 것이라는 주장이다.

반도체 업계에선 DRAM 생산 공정이 10나노 미만으로 전환되면 기존의 EUV 장비 및 (반도체 식각 공정 관련)‘멀티패터닝’ 기술을 혼용한 방식으로는 더 이상 ‘선폭(반도체 칩에 새긴 회로의 작은 부분)’을 축소시키기 어려울 것으로 보는 시각이 존재한다.

이에 DRAM 업체들은 이미 3D DRAM으로의 전환을 연구 중이다. 유진테크는 기존 싱글 LP CVD 기술을 활용한 선택적 Epi 증착에서 기술 경쟁력을 보유 중이며, 이미 상당한 R&D 비용을 투입한 것으로 알려졌다.

송 연구원은 “3D DRAM 생산이 본격화될 경우 유진테크의 매출은 대폭 증가할 것”이라며 “기존 외국산 싱글 타입 Epi 장비 대비 높은 처리량과 공간 효율성을 보유하고 있기 때문”이라고 밝혔다.

한화투자증권은 4월23일 유진테크에 대해 범용 D램에서의 수익성 회복이 본격적으로 확인되기 시작해 메모리업체들의 전공정 투자 모멘텀에 대피해야 한다며 목표주가를 기존 5만원에서 5만7000원으로 올렸다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.김광진 한화투자증권 연구원은 “메모리업체들은 지난 2년간 보수적으로 투자를 집행했고 고대역폭메모리(HBM) 및 DDR5로의 제품 전환으로 인한 생산량 축소로 생산능력이 실질적으로 2022년 대비 감소한 상황”이라며 “내년에는 생산능력 증가를 위한 투자 확대 개연성이 높다”고 말했다.

한화투자증권은 이번 범용 메모리 증설 시기에 유진테크가 담당할 단계 수가 1~2개 추가돼 단위당 수주액이 과거보다 증가할 것으로 추정했다. 그러면서 전공정 투자 회복 사이클에서 레버리지가 발생할 대표적 전공정 장비업체 중 하나로 꼽았다.

유진테크는 1분기 매출 656억원, 영업이익 121억원의 실적을 기록했을 것이라고 한화투자증권은 추정했다. 영업이익이 직전 분기 대비 130% 증가할 것이란 추정치다.

김 연구원은 “주요 고객사들의 D램 및 낸드플래시 공정 전환을위한 투자 효과가 1분기 실적에 반영될 것”이라며 “특히 수익성이 우수한 싱글타입 장비 매출 비중이 증가함에 따라 영업이익률도 10%대 후반 수준까지 개선될 것”이라고 말했다.

작년 연결기준 매출액은 2765.33억으로 전년대비 10.98% 감소. 영업이익은 243.26억으로 54.65% 감소. 당기순이익은 253.97억으로 

반도체 전공정장비업체. 전공정의 웨이퍼 처리공정 중 박막형성재료를 화학반응에 의해 반도체기판(wafer)위에 박막을 형성하는 장비를 제공중. 주력제품으로는 Single Thermal LPCVD(Low Pressure Chemical Vapor Deposition) System인 BlueJay™, Plasma Treatment System인 Albatross™ 등이 있음. 반도체 소재 부문에서는 국내 반도체 소자업체에 DRAM 캐패시터용 고유전율 물질 박막 증착에 필요한 전구체 판매중.
최대주주는 엄평용 외(36.33%). 

2022년 연결기준 매출액은 3106.33억으로 전년대비 4.30%감소. 영업이익은 536.41억으로 27.43% 감소. 당40.38% 감소. 기순이익은 425.95억으로 32.60% 감소. 

2008년 10월28일 415원에서 바닥을 찍은 후 올 5월28일 60000원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 9월11일 35350원에서 저점을 찍은 후 12일 39800원에서 밀리는 중으로, 이제부턴 저점을 줄때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 36100원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 37600원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다. 목표가는 1차로  41400원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 45550원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.