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이수페타시스가 강세다. 중국 법인의 생산제품 평균 판매단가(ASP)가 ㎡당 150달러에서 450달러까지 상승했다는 소식이 주가에 영향을 주는 것으로 보인다.

6월28일 오전 11시8분 이수페타시스는 전날보다 10.23% 오른 5만7100원에 거래되고 있다.

박형우 SK증권 연구원은 "MLB 산업의 수급개선은 미·중 분쟁으로 2020년에 시작했다"며 "이후 통신장비와 서버장비 산업에서 주문 감소가 있었으나 지난해부터 클라우드 인공지능(AI) 기업의 수요증가로 수급은 더 타이트해지고 있다"고 설명했다.

이어 "올해 하반기부터는 공급 부족을 예상한다"며 "글로벌 주요 MLB 기업의 증설 규모가 AI 기업의 수요 대응만으로도 부족하기 때문"이라고 덧붙였다. 그는 "클라우드 AI 투자 확대가 MLB 전 제품군에서 쇼티지를 유발하고 있다"고 강조했다.

박 연구원은 "MLB 쇼티지 발생 여부를 주목한다"며 "AI 기판만이 아닌 서버와 통신장비 기판 모두 부족한 상황"이라고 분석했다. 그는 "단가 인상 가능성이 크다"며 "ASP 상승 시 수익성 향상에 따라 이익 규모가 더욱 커질 것"이라고 내다봤다.

박 연구원은 이수페타시스 중국 공장을 탐방한 후 "중국 법인의 영업 동향으로 MLB 쇼티지 현황을 확인했다"며 "3분기 중으로 중저층 기판인 중국 공장에서도 고다층을 공급할 것으로 예상한다"고 말했다. 이어 "본사 ASP는 2500달러"라며 "150달러였던 판가가 1500달러를 향해가고 있다"고 강조했다. 아울러 "믹스개선과 신제품 단가 상승효과만 반영한 것"이라며 "기존제품 판가인상은 시작되지도 않았다"고 했다.

그는 "공급 부족에 이어 이제는 기술변화에 따른 생산능력 축소도 나타나고 있다"며 "차기 AI 가속기 모델에 기판 퀄·샘플 실패 우려도 없어 보인다"고 설명했다.

이수페타시스는 6월18일 오전 9시10분 현재 전일 대비 5.92%(3100원) 오른 5만5500원에 거래 중이다. 개장 직후 최고 5만6800원을 찍고 소폭 조정 중이다. 역대 최고가였던 지난달 23일의 5만4900원을 넘은 것이다. 

이수페타시스는 최근 클라우드 AI의 수혜주로 부각되고 있다. 엔비디아, 구글, 마이크로소프트에 고다층기판(MLB)을 납품하고 있다. MLB는 인쇄회로기판(PCB)을 여러 개 쌓아 올린 제품으로, 많은 양의 데이터를 빠르게 처리할 수 있다. 최근 MLB 수요가 급증하면서 2024년 하반기부터 공급이 부족해질 것으로 예상되고 있다. 박형우, 권민규 SK증권 연구원은 "글로벌 주요 MLB기업들의 증설 규모가 AI 기업들의 수요 대응만으로도 부족하다"며 "클라우드 AI 투자 확대가 MLB 전제품군에서 쇼티지(공급 부족)를 유발하고 있다"고 했다. 미중 무역분쟁 역시 MLB 공급 부족을 부추기고 있다. 

이수페타시스는 또한 최근 '애플 인텔리전스'를 공개하면서 연일 주가가 고공행진하고 있는 애플의 수혜 주로도 분류된다. 이수페타시스는 전자제품의 핵심부품인 인쇄회로기판(PCB)을 생산하고 있다. 애플의 신기술 적용으로 더 고도화된 회로기판 업체들이 필요해질 것이란 분석이다. 이수페타시스는 신규 수요에 대응하기 위해 신공장 가동이 임박했으며 올해 3분기부터 양산을 시작할 계획이다. 4공장은 궁극적으로 현재 본사 1,2,3공장 생산능력(캐파)을 합산한 규모의 50% 이상으로 투자되고 있으며, 공장 증설에 따른 매출 증액 효과는 1500억원 수준으로 추정된다. 

SK증권은 6월5일 이수페타시스(007660)에 대해 전자부품 섹터 내 클라우드 인공지능(AI) 최대 수혜주라는 평가와 함께 투자의견 '매수'를 유지했다.목표주가는 내년 주당순이익(EPS)에 지난해의 평균 주가수익비율(PER) 27배를 반영, 기존 5만5000원에서 7만원으로 상향조정했다. 

박형우·권민규 SK증권 연구원은 "실적 개선이 시작됐다. 올해 하반기부터는 매출증가와 원가구조(수익성) 개선이 시작된다. 영업이익률 향상의 기울기가 기대보다 가파르다"고 진단했다.이어 "초다층PCB(MLB) 쇼티지 발생 여부를 주목한다. 2022년 MLB 빅사이클을 참고하자. AI 기판만이 아닌, 서버와 통신장비 기판 모두 부족한 상황"이라며 "단가 인상 가능성이 높다. 평균판매가격(ASP) 상승 시 수익성 향상에 따라 실적 업사이드가 더 커질 것이다. 내년의 실적이 현재의 추정치를 크게 상회할 수 있다"고 바라봤다.SK증권에 따르면 MLB 산업의 수급개선은 미·중 분쟁으로 2020년에 시작됐다. 이후 통신장비와 서버장비 산업에서 주문 감소가 있었으나 지난해부터 클라우드 AI 기업들의 수요증가로 수급은 더 타이트해지고 있다. 올해 하반기부터는 공급 부족이 예상된다는 분석이다. 글로벌 주요 MLB 기업들의 증설 규모가 AI 기업들의 수요 대응만으로도 부족하기 때문이라는 이유에서다. 클라우드 AI 투자 확대가 MLB 전제품군에서 쇼티지를 유발하고 있는 상황이다.박·권 연구원은 "동사의 신공장 가동이 임박했다. 올해 3분기부터양산이 진행된다"며 "4공장은 궁극적으로 현재 본사 1·2·3 공장 생산능력(Capa)을 합산한 규모의 50% 이상으로 투자되고 있다. 증설에 따른 올해 매출 증액 효과는 1500억원으로 추정한다"고 설명했다.또한 "지난해 7월부터 북미 고객사향으로 본격적으로 공급이 시작됐다"며 "신규 북미 AI 가속기 고객사향 매출은 지난해 약 232억원에서 올해 1125억원으로 전망되고 있다. 기존 ABB 기판에서 OAM으로 제품군의 다변화가 요구되지만 캐파가 부족하다"고 언급했다.마지막으로 "클라우드 AI 투자가 지속되고 디바이스 AI로 확대됨에 따라 관련 장비 투자가 불가피하다"며 "기존의 서버(데이터센터) 확충도 요구된다. 인프라 역할을하는 통신장비의 업그레이드 수요(800G 네트워크 장비 등)도 주목한다"고 조언했다. 

올 3분기 연결기준 매출액은 1996.10억으로 전년동기대비 5.04% 증가. 영업이익은 229.89억으로 13.99% 증가. 당기순이익은 175.43억으로 11.54% 증가.