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신한투자증권이 코스맥스(192820)가 하반기까지 해외 시장에서 우수한 실적을 기록할 것이라며 연간 순이익 추정치를 기존보다 170억 원 가까이 올려 잡았다.

박현진 신한투자증권 연구원은 5월14일 보고서에서 올해 코스맥스의 순이익 추정치를 기존보다 14.02% 많은 1399억 원으로 제시했다. 올해 영업이익 추정치도 기존보다 12.15% 많은 2077억 원으로 수정했다. 기존에 강세를 보이던 한국·중국 시장뿐만 아니라 일본과 동남아 주요 시장에서도 시장 입지를 넓히는 추세를 반영했다는 설명이다. 앞서 코스맥스는 1분기 연결 기준 영업이익이 전년 동기 대비 229% 증가한 455억 원을 기록했다고 발표했다. 매출액은 5268억 원을 기록해 지난해 같은 기간보다 31% 증가했다.

박 연구원은 “태국 시장에서 1분기 매출이 전년 동기 대비 87% 성장했다”며 “전략 제품 수주가 증가하며 원가가 절감돼 비용이 완화됐다”고 분석했다.

박 연구원은 그러면서 코스맥스의 목표 주가를 기존 19만 원에서 22만 원으로 상향 조정했다. 코스맥스는 전날 15만 7700원에 거래를 마쳤다.

화장품 연구개발·생산(ODM) 기업 코스맥스가 오가노이드를 활용해 탈모억제 효능을 검증하고, 평가기법을 수립했다고 5월7일 밝혔다. 코스맥스는 ‘모발·모낭 모사 오가노이드’를 제작, 남성형 탈모 평가법을 개발했다. 오가노이드사이언스 사와 공동 연구로 배아줄기세포와 역분화줄기세포에 성장인자를 주입해 두피 모사체를 만들었다. 모사체에 남성호르몬을 적용, 안드로겐성 탈모증상의 발생을 실제 확인했다고 설명했다. 이를 통해 탈모 평가모델을 개발하고, 독자 소재인 ’소이액트‘의 탈모억제 효과까지 검증했다고 덧붙였다. 소이액트는 돌콩배아추출물(soybean embrio extract)인 이소플라본 성분을 담고 있다. 단순히 두피환경을 개선하는 게 아니라 모낭세포에 직접 작용해 모발성장을 촉진한다는 점을 검증했다. 탈모완화 비고시 기능성 인증도 식약처에서 받았다. 코스맥스 측은 “소이액트를 활용해 탈모완화 기능성 샴푸를 생산할 계획이다. 이에 앞서 시험자료의 객관성을 인정받을 수 있도록 오가노이드 평가법을 수립했다”며 “오가노이드를 활용해 세포실험과 인체적용시험 결과의 간극을 줄여나갈 것”이라고 했다. 오가노이드란 줄기세포를 배양하거나 재조합한 유사체다. 인체 모사도가 뛰어나 세포구성, 구조 및 기능적 특이성을 재현할 수 있다. 화장품업계는 동물실험을 대체하기 위해 다양한 피부 오가노이드를 개발, 효능을 평가해왔다. 모발·모낭 오가노이드를 제작, 탈모완화 소재 효능을 평가한 것은 이번이 처음이다. 

코스맥스(192820)는 친환경 소재인 셀룰로오스를 이용해 피부장벽개선의 핵심소재인 세라마이드의 결정화 문제를 해결할 수 있는 신개념 피부전달체 기술을 개발했다고 4월22일 밝혔다.최근 더마화장품의 인기에 힘입어 세라마이드를 주성분으로 하는 피부장벽개선 화장품이 큰 인기를 끌고 있다. 하지만, 세라마이드의 화장품 내에서의 안정화는 업계 최대의 난제로 여겨졌다.

세라마이드는 물에 녹지 않는 결정성 물질이다. 이에 화장품 안에 강제로 세라마이드를 녹여도 시간이 지나면 결정화가 진행돼 화장품에서 분리되거나 화장품의 점도가 올라가는 문제가 발생한다. 이에 업계에선 세라마이드가 함유된 피부전달체 내부로 다양한 지질이나 고분자를 적용하는 방법들을 사용했지만 결정화 현상을 근본적으로 해결하지 못했다.코스맥스와 성균관대학교 화학공학부 김진웅 교수 연구팀은 세라마이드가 함유된 피부전달체 표면을 친환경 소재인 셀룰로오스로 감싸는 새로운 전략을 구상했다. 이와 함께 셀룰로오스의 알킬체인이 마치 식물의 넝쿨처럼 피부전달체 표면에 단단히 자리잡는 표면기술도 선보였다.실험 결과 셀룰로오스가 세라마이드의 결정화를 강하게 억제해 화장품 내에서 안정적으로 존재할 수 있게 됐다. 이 기술은 세계적인 화학공학 학술지 Chemical Engineering Journal (CEJ)에 지난 2일 게재됐다. 박천호 코스맥스 R&I센터 유닛장은 "이번 신기술은 피부장벽개선의 핵심소재인 세라마이드를 화장품 제형 안에 근본적으로 안정화시킬 수 있는 원천기술"이라며 "코스맥스의 적극적인 개방형 연구·개발(Open R&I)을 통해 꾸준한 기술개발 성과를 선보일 것"이라고 말했다.

한국투자증권은 4월12일 가성비를 내세운 한국 화장품의 수출이 미국 온라인 시장의 성장과 맞물려 증가할 것으로 전망했다. 

김명주 연구원은 이날 보고서에서 "4월 1∼10일 한국 화장품의 미국향 수출 금액은 전년 동월 대비 125.2%, 전월 대비로는 86.7% 증가했다"며 "전체 수출 금액 중 미국으로 수출되는 비중은 21.4%로 역대 최고 수준"이라고 전했다. 

그는 "미국은 코로나19 이후 온라인 시장의 규모가 커졌고, 동시에 화장품 산업에서 아마존 플랫폼 또한 부각되기 시작했다"며 "미국 온라인 시장의 성장은 가성비가 장점인 한국 화장품의 인기 상승에 긍정적인 영향을 주고 있다"고 진단했다. 그러나 그는 "2023년 기준 미국의 소매 시장 내 온라인 비중은 15.4%로 한국의 35.8% 대비 여전히 낮다"며 짚었다. 그러면서 "미국 온라인 시장의 성장 가능성과 화장품 산업 내 아마존의 약진 등을 고려했을 때, 실리콘투[257720], 코스맥스[192820], 그리고 아모레퍼시픽[090430]을 지속적으로 주목할 필요가 있다"고 말했다.  

그는 "금주 미국의 소비자물가지수(CPI) 쇼크 등으로 주식시장의 조정이 있었음에도 상대적으로 코스맥스와 실리콘투의 주가 흐름은 양호했다"면서 "코스맥스의 경우 밸류에이션 매력과 함께 2024년 1분기 실적에 대한 기대감이 형성되며 상대적으로 주가 조정이 크지 않았다"고 부연했다.  

올 1분기 연결기준 매출액은 5268.02억으로 전년동기대비 30.6% 증가. 영업이익은 454.53억으로 229.1% 증가. 당기순이익은 196.18억으로 2654.3% 증가. 

작년 연결기준 매출액은 1조7774.94억으로 전년대비 11.08% 증가. 영업이익은 1156.86억으로 117.86% 증가. 당기순이익은 378.00억으로 164.47억 적자에서 흑자전환. 

기존 코스맥스에서 기업분할되어 재상장된 업체. 화장품제조자개발생산(ODM) 사업을 주요 사업으로 영위. 화장품제조를 주요 사업으로 하는 PT. COSMAX INDONESIA, 코스맥스아이큐어 등을 자회사로 보유. 최대주주는 코스맥스비티아이 외(26.22%), 주요주주는 국민연금공단(12.19%). 

2022년 연결기준 매출액은 1조6001.26억으로 0.54% 증가. 영업이익은 531.01억으로 56.71%감소. 당기순이익은 164.47억 적자로 343.36억에서 적자전환.

2022년 10월13일 42200원에서 바닥을 찍은 후 작년 9월1일 157200원에서 고점을 찍고 밀렸으나 올 3월15일 99800원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점ㅇㄹ 높혀오는 모습에서 5월14일 172200원에서 고점을 찍고 밀리는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 153600원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 160000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 176000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 193600원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.